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细水系列
主要投资于短中期策略,与市场涨跌相关性低,追求剥离市场风险后的超额收益,产品波动较小,流动性佳,适合低风险偏好,追求流动性资金配置。
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7-29截止打款

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鼎实系列
投资覆盖股票市场、商品期货市场、债券市场和另类衍生品市场,在风险可控的前提下把握大类资产的轮动收益及顶级投顾的超额收益。
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商品期货、股票、债券全市场全策略覆盖,挖掘各领域顶级投顾,在风险可控前提下把握大类资产轮动收益及顶级投顾的超额收益。
鼎实FOF二期 3年10月 运行中
鼎实FOF三期 3年6月
鼎实FOF五期 3年3月
鼎实FOF六期 2年10月
鼎实FOF七期 1年11月
鼎实FOF八期 1年3月 7-30截止打款
商品市场
投资于单一市场或者单一策略的组合基金,通过优选投顾、投后跟踪、动态管理,获取该市场或策略的超额收益。
商品套利
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累计净值

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宏观配置
主投FOF主要投资某个我们长期看好且性价比较高的投顾,以提高客户收益率和资金效率。如果运作期间市场或者投顾发生一定的变化,性价比有所下降,我们会降低投顾的占比,加入其他资金效率更高的投顾来优化该产品。
宏观策略
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鼎实进取
2号一期
2年2月 运行中
鼎实进取
2号二期
1年2月 运行中
鼎实进取
2号三期
10月 运行中
全球宏观策略
鼎实19号 4月 运行中
股票长期价值
精选股票投顾,以宏观研究和企业基本面研究为根本,通过持有优质资产,获取穿越牛熊的长期回报;同时,通过长期持有来化解股市短期波动的风险,适合作为股市中长期收益来源的布局。
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股票价值
鼎实13号
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鼎实15号 1年1月 运行中
股票长期
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1年8月 运行中
股票长期
价值5号
1年6月 运行中
逆向股票长期投资
此系列产品的投资需要具有逆向投资思维,有长期投资预期,能承受净值的大幅波动。适合在市场萧条、恐慌大跌后买入或加仓;在市场景气度正常时持有;当市场偏热或过热,情绪高昂时,逐步减仓。
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逆向股票长期投资
此系列产品的投资需要具有逆向投资思维,有长期投资预期,能承受净值的大幅波动。适合在市场萧条、恐慌大跌后买入或加仓;在市场景气度正常时持有;当市场偏热或过热,情绪高昂时,逐步减仓。
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温馨提示:

1.投资者的风险应以基金产品实际运作为准。

2.上述“预期最大回撤”是根据当下和预期未来市场情况,结合投顾在类似市况下曾发生的最大回撤,以及投顾在极端行情下的历史最大回撤得出的参考数据。产品运作过程中假如市场、团队或策略等发生变化,也会作出相应调整。

3.配置建议视市场、策略及投顾情况给出,布局1%-5%,标配5%-10%,重配10%-15%,产品运作过程中若以上要素发生变化,也会动态调整。配置比例建议仅供参考,请根据个人情况与投资顾问密切沟通,审慎决策。

配置观点
  • 2019-07-12
  • 2019-02-16
  • 2018-11-14
三季度配置观点:重点挖掘不受宏观影响的投资机会,重点配置两个方向和关注两个机会

重点配置的方向是:商品期货和量化对冲

     上半年,受中美贸易谈判进展以及国内经济政策、产业政策的影响,部分商品期货品种出现较大的价格波动,预计下半年,商品期货市场将继续围绕着上述逻辑展开,蕴含着不少的投资机会。我们侧重选择具有较强的基本面研究能力,同时,又具备较强的交易能力的投顾。

     量化对冲策略上半年表现抢眼,不过随着股票市场4月份开始进入调整期,影响量化对冲策略的几个主要因素(成交量、波动率、基差)开始逐步发生一些变化。比如沪深两市的成交量有高峰期的过万亿,下降到4000-6000亿这个区间,波动率逐步走低,同时,基差也拉大,这些变化都会对量化策略的盈利效率造成一定的影响。加上上半年量化对冲策略超高的性价比,吸引大量资金进入,导致该策略管理规模快速上升。不过,成交量、波动率、基差这些指标随着股市行情的波动也会相应的变动,市场依然存在获利机会。我们也会尽量减配一些规模上升太快的策略或投顾,挖掘更多容量空间更大的策略和投顾。


重点关注两个机会:美股转熊的机会和A股跌出来的机会

     从2018年开始,美债收益率曲线多次出现倒挂,短期国债收益率高于长期国债收益率。从历史看,出现国债利率倒挂往往预示经济要进入衰退期。美股受降税、货币政策转向(加息转为降息预期,美联储停止缩表)等利好政策影响,持续在高位大幅震荡,我们将持续跟踪、关注这方面的机会。

     目前A股进入一个下跌有底但上涨驱动力不足的局面:上行缺动力(中期财政货币政策受长期稳杠杆制肘而表现克制,刺激消费驱动比投资驱动见效周期长),下行有支撑(目前A股整体估值低于历史中位数,下行空间相对有限)。上市公司七八月份将集中公布二季度的财务报表,市场观望情绪较浓,预计二季度整体数据难有好转。后期如果出现以下两种情况,我们将增加A股的配置比例:1、悲观预期导致较大幅度的下跌,风险补偿足够;2、中期财政、货币政策力度明显加大,上涨驱动力大幅上升。 在当前复杂形势下,我们尽可能以配置中短期策略为主,在控制风险的基础上获取相对低风险、稳定的盈利。如果出现较好的中长期机会,我们也会适度增加配置来提升收益。

近期的主要策略是:稳固商品的基础上强化股票市场相关的各类收益来源

      随着深化金融供给侧结构性改革,包括股票市场在内的资本市场也将成为国家重要核心竞争力的组成部分,并将设立科创板和试点注册制作为重大改革任务的提出,明确并大幅提升了股票市场的战略地位,未来3~5年A股将面临很多重大机会,股票市场将成为更重要的盈利来源。

      经过春节之后股市行情的演化,基本确认了2440点的底部位置,市场存在大量向上有一倍空间,向下只有20%空间的标的,中长期利好价值成长类股票策略。这类策略大多时候以持有股票为主,只有在少数市场疯狂的时候才会做仓位控制,优秀的持筹型价值成长投资长期能获取很高的复利,但中国股票市场周期长、β波动大,市场不好的时候这类策略也会回撤比较大并且可能长时间不赚钱,对投资者的耐心、风险承受能力、专业度、投资时长要求都比较高,客户可以根据自己的情况适当循序渐进配置。

      同时,随着股市成交量的放大,市场波动和活跃度都大幅提升,利好管理规模不大的交易型股票策略以及量化策略。我们会选择能结合基本面研究和灵活交易的投顾,他们的做法更为综合,表现出来产品的波动比持筹型价值成长投顾小一些,投资周期也相对短一些,大多数非专业客户通过这类风格的投顾获取股票市场的收益应该会更容易坚持。 在市场过热、波动率提升的阶段,量化策略因为交易周期更短(从日内分钟级别的交易周期到几天的交易周期),胜率高,能更好地获取跟股市波动相关的收益,同时也能较好地防范风险,保持较好的流动性,适合大多数稳健型客户配置。

       股票市场活跃度提升,部分资金有可能抽离商品期货市场,降低商品期货市场交易活跃度。不过,从过往历史经验来看,有优势的商品期货投顾,受市场活跃度的影响较小,长期以来获利相对稳定。

      另外,未来科创板的推出和注册制的实施,有望改善以银行贷款为主的企业融资现状,提升股权融资的占比,有利于提升高端制造和高科技相关产业的成长性企业股权投资的活跃度并丰富退出途径。

近期的主要策略是:抓中、做短、看长
今年以来,市场国内外政治、经济形势相对复杂,证券市场也变化较快,很难寻找到确定性较强而且比较大的趋势性机会,公司今年重点在挖掘管理规模偏小的类白马或者是在某个方向有很强优势的黑马投顾,这类投顾可以比较灵活的应对市场变化,捕捉中短期的投资机会,但收益来源不如大白马丰富,且确定性会稍弱,产品的波动可能会更大一些,因此不太适合发成单产品,公司都是通过FOF去投资这类投顾,这段时间公司刚完成了FOF的仓位调整,增加了这类投顾的配置占比,近期是加仓鼎实FOF、鼎实10号等FOF类产品比较好的时机。我们股东、员工资金最近也在增加FOF的配置。 另一个方向是转向配置投资周期较长的股权类产品,投资风险偏好下降,加上IPO降温,导致一级市场的热度、估值都会下降,为一级市场的一些偏重产业、长期价值的优质项目未来2年的建仓期提供了很好的机会。
温馨提示: 以上配置观点仅为我司主观判断,并不构成对任何人的投资操作建议,仅供参考
配置历程
我们以发行产品的时间为序列,将不同时期的产品收益率叠加处理,编制了鼎实指数(其中退出的股权投资项目收益未纳入指数),如下图:
2019年7月
重点挖掘不受宏观影响的投资机会,重点配置商品和量化,关注美股转熊和A股跌出来的机会
2019年2月
年初,将股票市场收益来源确定为第一收益来源,增配短期股票量化、中期及长期股票资产。
2018年11月
重点挖掘管理规模偏小的类白马或者是在某个方向有很强优势的商品投顾
2018年2月
减配股票类资产,增配纯商品期货和量化策略,赚取与股市低相关的收益。
2017年4月到2018年1月
在主配商品期货基础上,增加价值投资类产品配置,参与蓝筹股估值修复行情。
2015年8月到2017年3月
减配股票类资产,逐步配置商品期货为主的产品,赚取与股市低相关的收益。
2014年底到2015年7月
主要配置交易型股票产品和量化对冲产品,平躲过了2015年的股灾。

鼎实谨遵《私募投资基金募集行为管理办法》之规定,只向特定的合格投资者宣传推介相关私募投资基金产品。

阁下如有意进行私募投资基金投资且满足《私募投资基金监督管理暂行办法》关于"合规投资者"标准之规定,即具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且个人金融类资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元人民币。请阁下详细阅读本提示,并注册成为鼎实特定的合规投资者,方可获得鼎实私募投资基金产品宣传推介服务。

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