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AA

风险评级

中泰•宁桂1号集合资金信托计划

在售

鼎实点评:广西来宾市财政收入稳定,AA级发债主体担保

预期收益

7.2%

投资期限

36个月

付息方式

按年付息

产品分析及配置建议

配置建议
适合保守型投资者,布局1%-5%
AA 风险评级
1还款能力AA

来宾市财政收入稳定,2015全口径财政收入达143.45亿

2风控措施AA

AA级发债主体“来宾城投”提供连带责任担保,“来宾教投”具有补足责任

产品风险点
来宾市全口径财政收入大幅下滑。

产品概况

产品名称 中泰•宁桂1号集合资金信托计划
发行机构 中泰信托 托管银行 平安银行上海自贸区分行
投资方向 基础产业 产品期限 36个月
起点金额 100万 产品规模 4亿
预期年收益率 7.2% 利息分配 按年付息
资金投向

受让广西来宾市教育投资有限责任公司(以下简称“来宾教投”)持有的对来宾市财政局的柳州师范高等专科学校来宾小区一期工程项目61904.5万的应收账款债权。 

主要还款来源 广西来宾市财政局及来宾城投担保
风险措施

第一还款来源:来宾市财政局偿还标的应收账款,来宾市财政收入;

第二还款来源:补足方来宾教投综合业务收入;

第三还款来源:担保方来宾城投综合业务收入。

广西来宾城建投资集团有限公司(以下简称“来宾城投”)提供连带责任担保。

产品说明

1.借款人 来宾教投 简介

公司成立于20091221日,注册资本2.79亿元,由广西来宾城建投资集团有限公司出资2.79亿元,持股比例100%。截止20165月,公司总资产规模26.15亿元,总负债规模13.57亿元,所有者权益12.58亿元,资产负债率为51.90%。公司主要从事教育业的投资与资产管理;教育信息咨询。

2.担保人 来宾城投 简介

  公司成立于20031月,注册资本8亿元,由来宾市人民政府出资组建的国有独资企业,主要从事来宾市的基础设施建设任务。

2015年,公司总资产191.81亿元,净资产97.98亿元,资产负债率48.92%2014年公司实现营业收入11.20亿元,利润4.84亿元。2015年,公司营业收入9.39亿元,利润3.93亿元,利润减少18.8%。截止20163月,公司合并总资产规模213.50亿元,合并总负债规模115.58亿元,所有者权益97.92亿元,资产负债率为54.14%

依据2016715日的企业信用报告,对外担保余额合计5.6亿元,其中1.6亿元对广西裕达工程有限公司以土地抵押进行的担保,被担保方系与公司有业务往来的民营企业,该担保存在一定的或有负债风险。

公司于2016321日发行了8亿元4年期企业债(债券简称:“16来宾城投小微债”,代码:1680075),票面利率6%

公司于2012314日发行了9亿元7年期企业债(债券简称:“12来宾债”,代码:1280046),票面利率8.36%20167月,鹏元资信评估,债券主体评级为AA

3.债务人 来宾市财政局 简介

来宾市为广西壮族自治区管辖的地级市,是20021228日撤销原柳州地区后设立的地级市。来宾市位居广西中部,资源物产丰富,2015GDP557.7亿,增长率为3.4%; 财政收入为50.02,增长率为-13.9%

2016年,根据《来宾市2016年预算草案的报告》,全市一般公共预算收入预计完成32.95亿元,较15年相比增长8.8%;全市政府性基金预算总收入安排13.8亿元,较15年相比增长15.8%2016年一季度,来宾市全市实现生产总值110.27亿元,由上年同期下降2.1%转为增长5.1%

来宾市是广西首批唯一一个以产业园区为载体开展售电侧市场改革试点的城市, 广西壮族自治区来宾市列为国家首批新型城镇化综合试点地区。

截至2015年末地方政府债务余额为110.94亿元,债务率为77.33%。考虑其中金融机构借款为81.94亿元,债券融资为29亿元(其中来宾城投发行了企业债9亿元,非公开发行的公司债10亿元,来宾工投发行了企业债10亿元)。来宾城投2016年应当偿还的8.65亿元债务中已经有5.55亿元已经到期正常归还。总体来看,2017年为来宾政府债务到期规模较大,其他时点均较为均匀,本项目以及宁桂2号项目到期时间为2018年、2019年,这两年债务到期规模均较小。

鹏元信用评级报告:来宾市2013-2014 年财政收入情况(单位:亿元)


管理人说明 中泰信托有限责任公司,前身是中国农业银行厦门信托投资公司,成立于1988年,注册资本为5.16亿元。目前主要股东构成为:中国华闻投资控股有限公司持有31.57%,上海新黄浦置业股份有限公司持有29.97%,广联(南宁)投资股份有限公司持有20%。2008年6月,中国人民保险集团公司通过全资子公司人保投资控股有限公司完成对中泰信托大股东中国华控的股权重组,中国华控的股权结构发生根本改变:人保投资持有中国华控55%股权,人民日报社持有25%股权,深圳市中海投资管理有限公司持有20%股权。截止2014年底,中泰信托受托管理信托资产余额760.62亿元。

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数据来源:鼎实财富 www.ylcf.com.cn
日期:2012年02月9日 - 2016年12月20日

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