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风险评级

AA+

利率债

政府债、政策性金融债及央行票据。 

7月市况: 
债市走势分化,国开债走势优于国债。

预期8月市况:
地方政府债发行提速,下半年供给增加,行情以震荡为主。

风险评级

AA

货币基金

短期现金管理工具。

7月市况: 
收益率逐步回落,大部分收益仍在4%左右。

预期8月市况:
货币基金利率4%,若收益快速回调将引发大规模赎回。

风险评级

AA

银行理财

商业银行开发管理的理财方式。

7月市况: 
银行理财维持在5%左右,流动性不如预期紧张。

预期8月市况:
管理层有意控制银行理财规模,预期未来收益将下降。

风险评级

AA

债券基金

投资于债券组合的基金。

7月市况: 
债市走势分化,可转债基金收益大幅上行,今年7个月累计收益超10%。

预期8月市况:
债券基金迎来配置机会,地方政府债、信用债发行提速,可转债扩容。

风险评级

A

信用债

银监会监管的优质企业向社会公开发行的债券。 

7月市况: 
信用债发行回暖,但利率仍在相对高位。

预期8月市况:
经济强于预期,信用风险稍降,信用债尤其是可转债投资机会明显。

风险评级

A

信托

信托公司管理的高端私人理财方式。

7月市况: 
房地产信托有回暖迹象,部分政信信托有违规举债嫌疑。

预期8月市况:
收益率回落后仍有上升空间,为防范政策风险,投资者应回避政信信托。

风险评级

B

互联网金融

民间贷款与互联网结合的新型理财方式。 

7月市况:
收益率小幅反弹,成交量超过2500亿,需求仍大。

预期8月市况:
红岭创投拟清盘互联网金融业务,行业整改向深水区进发。

固收整体情况

上周固收市场回顾

央行主动调节流动性,利率逐步下行,地方政府债、信用债、可转债都将增加供给。

下周固守市场展望

8月重点关注可转债基金的投资机会,规避政信信托。

固收资产配置策略
减少银行理财及货币基金配置比例,提高可转债基金配置比例,布局上市房企信托、优质上市公司信托。
固收投资机会
银行理财以及货币基金收益持续在高位,高配并向流动性好的货币基金倾斜;债基企稳反弹,可转债机会出现,可少量布局优质债基(尤其是有可转债策略的),可精选优质上市公司债、信托等提升收益率。
品牌介绍
  • 2011年5月

    市场变化

    信托刚性兑付,无风险利率高达11%,性价比突出。

    调整资产配置从A股市场撤资,推荐投资房地产信托

    成果规避A股2011-2013年的波动风险,获得超过11%的年均收益。

  • 2012年6月

    市场变化

    全国各地住房限购令持续收紧,三、四线房地产市场过热。

    调整资产配置只推荐配置一、二线优质房地产信托

    成果规避三、四线城市房地产信托的兑付风险,获取近10%的年均收益。

  • 2013年8月

    市场变化

    各地地王频出,温州房价出现明显回落,房地产明显过热。

    调整资产配置停止投资房地产信托,推荐安全性更高的政信信托。

    成果规避了2015年开始出现的房地产信托兑付危机,获取约9.5%年均收益。

  • 2014年10月

    市场变化

    43号文明确清理地方债务,中央为地方存量债务提供担保。

    调整资产配置全行唯一一家提出纯政信信托概念,强调纯政信信托的最后配置机会。

    成果把握机会高配获得置换债兜底的政信信托,获取近9%年均收益。

  • 2015年9月

    市场变化

    信托首现负增长,刚性兑付名存实亡,性价比大幅下降。

    调整资产配置跳出信托限制,调研全固收市场,打造固收投资解决方案——鼎实财富细水系列。

    成果规避多个出现兑付危机的信托项目。

  • 2016年2月

    市场变化

    以安全性更高、流动性更好的债券替代信托。

    调整资产配置联合固收专家暨债券私募金牛奖得主—鹏扬投资推出“鹏扬细水1号债券基金”。

    成果降低本金风险,追求确定性收益。

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