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风险评级

AA+

利率债

政府债、政策性金融债及央行票据。 

 

8月市况: 
宏观经济持续好转,利率债价格难大涨。

预期9月市况:
地方政府债发行提速,下半年供给增加,关注低吸机会。

风险评级

AA

货币基金

短期现金管理工具。
 
8月市况: 
政策开始监管规模大幅上升的货币基金,但目前货币基金收益仍处在高位。

预期9月市况:
货币基金利率高于3.6%(十年期国债收益率)仍有很好的投资价值,优选流动性好的货基。

风险评级

AA

银行理财

商业银行开发管理的理财方式。
 
8月市况: 
银行理财维持在5%左右,中小银行开始缩表,将减少银行理财供应。

预期9月市况:
供需平衡之下银行理财收益稳定,但求大于供的情况将会出现,收益将下降。

风险评级

AA

债券基金

投资于债券组合的基金。
 
8月市况: 
债市走势平稳,煤炭、钢铁企业债今年6个月累计升幅超5%,行业龙头信用风险明显下降。

预期9月市况:
债券基金投资机会增加,优质债基可加大配置。

风险评级

A

信用债

银监会监管的优质企业向社会公开发行的债券。 

8月市况: 
信用债走势分化,期限短的高评级信用债较受追捧。

预期9月市况:
经济强于预期,股市向上企业业绩改善,信用债尤其是可转债投资机会明显。

风险评级

A

信托

信托公司管理的高端私人理财方式。
 

8月市况: 
信托收益小幅回升,总资产突破23万亿,不良资产类小幅上涨至0.60%。

预期9月市况:
投资者应回避政信信托,关注煤炭、钢铁、房地产龙头企业项目。

风险评级

B

互联网金融

民间贷款与互联网结合的新型理财方式。 
 

8月市况:
收益率小幅反弹,成交量小幅下滑仍超过2490亿,需求大。

预期9月市况:
网贷平台整顿仍在持续,目前处于战国时代,等待龙头企业出现。

固收整体情况

上周固收市场回顾

经济持续向好,信用风险有所下降。政策上央行加强货基、银行同业存单的监管。

下周固守市场展望

9月重点关注可转债、产能过剩行业的龙头企业债,规避政信信托,注意银行理财收益率变化。

固收资产配置策略
减少银行理财及货币基金配置比例,提高债券基金的配置比例,布局上市房企信托、优质上市公司信托。
固收投资机会
可转债、煤炭、钢铁龙头企业债投资机会增加,增配优质债基;政信信托需回避,货币基金、银行理财受政策监管趋严,降低配置比例,适当布局优质上市公司、房地产信托等提升资产收益率。
品牌介绍
  • 2011年5月

    市场变化

    信托刚性兑付,无风险利率高达11%,性价比突出。

    调整资产配置从A股市场撤资,推荐投资房地产信托

    成果规避A股2011-2013年的波动风险,获得超过11%的年均收益。

  • 2012年6月

    市场变化

    全国各地住房限购令持续收紧,三、四线房地产市场过热。

    调整资产配置只推荐配置一、二线优质房地产信托

    成果规避三、四线城市房地产信托的兑付风险,获取近10%的年均收益。

  • 2013年8月

    市场变化

    各地地王频出,温州房价出现明显回落,房地产明显过热。

    调整资产配置停止投资房地产信托,推荐安全性更高的政信信托。

    成果规避了2015年开始出现的房地产信托兑付危机,获取约9.5%年均收益。

  • 2014年10月

    市场变化

    43号文明确清理地方债务,中央为地方存量债务提供担保。

    调整资产配置全行唯一一家提出纯政信信托概念,强调纯政信信托的最后配置机会。

    成果把握机会高配获得置换债兜底的政信信托,获取近9%年均收益。

  • 2015年9月

    市场变化

    信托首现负增长,刚性兑付名存实亡,性价比大幅下降。

    调整资产配置跳出信托限制,调研全固收市场,打造固收投资解决方案——鼎实财富细水系列。

    成果规避多个出现兑付危机的信托项目。

  • 2016年2月

    市场变化

    以安全性更高、流动性更好的债券替代信托。

    调整资产配置联合固收专家暨债券私募金牛奖得主—鹏扬投资推出“鹏扬细水1号债券基金”。

    成果降低本金风险,追求确定性收益。

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