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中国的CDS真能起到债券违约保障作用吗?

42016-12-07来源:鼎实财富|卢毅涛
原创
摘要:2016年前9个月份发生信用事件的次数显著高于2014年、2015年全年,违约金额更是2015年总额的两倍。在信用风险明显增加的时期,CDS的推出能否真能起到债券违约保障作用?

2014年以来我国信用债市场信用事件频发,自2014年起至2016930日,共发生信用事件436起,涉及发债主体255家,且2016年前9个月份发生信用事件的次数显著高于2014年、2015年全年。

对中国的投资者而言,除了敦促债务人尽快还款外就没有其他好办法收回本息。随着管理层明确,投资需要买家承担风险的市场化意识越来越重要之外,中国版的CDS推出,投资者终于找到了可在债券违约时能有效保障本息的市场化工具。

CDS,全称credit default swap,意思是信用违约掉期合约 CDS相当于对债权人所拥有债权的一种保险。简单的说,债券持有人通过一份叫CDS的“保险”把债券违约风险转嫁给第三方机构。若债券违约,第三方机构需要向债券持有人支付损失。原理如下:

CDS的参与者主要有哪些:


CDS的作用:

1、对冲信用风险、增加债券市场流动性;

2、揭示信用风险、价格发现。

中国版CDS需要解决的问题:

1、市场参与者有待丰富:普通投资者无法参与,机构愿意销售CDS的债券数量少;

2、信用体系仍需完善:当前债券评级体系仍以融资人出资给评级机构而产生,是评级“不完全客观”体现融资人资质的根本性原因。

3、建立健全相关法律和监管体制

 

综合而言,鼎实财富认为,CDS的推出给投资者带来长远的利好,一旦体系成熟将极大地完善债券、信托等固收投资,可为固收投资者带来很好的投资保障。目前由于一系列条件的不成熟,投资者仍需耐心等待。

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