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鼎实阳光私募9月市场追踪

1170 收藏 2016-10-08来源:|鼎实研究中心
原创
摘要:9月A股市场面临国内外较多变数表现低迷,震荡走低,波动率持续处于低位。在经历八月和九月的大宗商品的横盘整理之后,大宗商品开始温和上涨,收益率下行空间有限,债市继续维持震荡。在传统金融资产低回报、高估值、高波动的背景下,另类资产具有与传统股债资产之间较低的相关性等特点,并能产生高收益,我们建议超配CTA相关策略产品。

一、A股本月表现

表1:A股指数当月表现

点评:本月A股市场面临国内外市场较多变数,美国大选与年内加息未定人民币加入SDR、深港通临近等多重因素影响,各指数震荡走低,月初小幅上扬,但在9月12日跳空大幅重挫,拖累指数整体下跌,上证综指月内累计下跌2.62%,在存量博弈格局大背景下,市场交投仍不活跃,热点不明确,波动率持续处于低位。

配置建议:在市场情绪仍然较低迷的情况下,建议标配。

二、大宗商品本月表现

表2:期货各版块表现

 点评:在经历七月和八月的横盘整理之后,本月南华各商品指数整体开始小幅上涨,但板块间分化严重,黑色系在供给侧改革不断发酵下继续走强,煤炭价格呈现稳健的上涨态势,农产品板块在油脂的带动下也小幅攀升,而金属板块中铜价企稳回升,原油和黄金则窄幅震荡。整体来看,伴随房地产价格的持续上涨,市场对中国经济企稳增长的预期越来越强烈,我们仍看好后期大宗商品行情。

配置建议:在传统金融资产低回报、高估值、高波动的背景下,另类资产具有与传统股债资产之间较低的相关性等特点,并能产生高收益,建议超配。

三、债市本月表现

表3:债券期限结构及二级市场表现

点评:美国8月非农就业远不及预期,令美联储9月加息概率骤降。加息未果,短期提振债券价格,但长期来看全球收紧预期仍在,国内债券市场十月预计以震荡为主。

配置建议:收益率下行空间有限,信用利差不断创新低,还有通胀上升的负面影响及银行理财的监管风险,建议低配。

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