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商品期货私募风险大?先和股票私募对比一下吧

2868 收藏 2016-09-10 刘静
原创

摘要:普通大众对于股票还是较为熟悉,而期货因为高杠杆及T+0的交易机制,令普通投资者认为其风险很高,谈“期”色变。

东边日出西边雨。正当股票市场成交萎靡,行情疲弱之时,以黑色系为代表的商品期货却在今年成交量剧增,赚钱效应凸显。普通大众对于股票还是较为熟悉,而期货因为高杠杆及T+0的交易机制,令普通投资者认为其风险很高,谈“期”色变。今天小实就为大家普及一下股票与期货各自的特点,大家会发现,其实期货并不是洪水猛兽哦!

涨跌停板:股票的涨跌停板是±10%,商品期货涨跌停板通常是±3%~±6%,扩板后最大去到±9%。

保证金制度:股票是全额交易,有多少钱买多少股票。而期货是保证金制度,只需要缴纳成交金额5%~10%左右的保证金,这导致期货交易具有较高的杠杆。但事实上,主流的商品量化CTA策略已经通过控制仓位来调整产品的杠杆倍数,以双隆投资为例,目前商品量化CTA策略的交易仓位通常不超过三层,杠杆倍数在3倍左右,考虑到商品期货的涨跌停板只有股票的一半左右,实际杠杆倍数其实是股票的1.5倍左右,也就相当于一天的最大亏损是-15%,最大盈利是+15%。账户中剩余的资金一方面可以防范账户爆仓,另一方面可以购买一些货币基金、债券型基金等流动性好的产品来增厚产品收益。

双向交易: 股票是单向交易,只能做多,不能做空;而商品期货是双向交易,既可以做多也可以做空。股票只有在上涨趋势中才能获利,下跌趋势要么亏损要么无法获利,而期货可以在上涨趋势中做多盈利,下跌趋势中做空盈利,盈利来源较股票丰富。

交易模式:股票实行T+1交易,当天买进的股票至少要持有到第二个交易日。期货施行T+0交易,当天就可平仓,交易次数不限。遇到极端情况,期货可及时止损,而股票等到第二个交易日可能已经深套了。

交割制度:商品期货合约在到期日前须平仓,否则就必须到期交割,而股票在上市公司的存续期内是长期有效的,无需交割。因此商品期货价格受限于现货价格,离近交割日,价格将和现货价格趋于一致,故期货价格的炒作有一定的限度。股票无需交割,因此只要有资金接盘,股票价格理论上可以无限哄抬。哄抬得越高,跌下来时的损失也越大。

风险:商品期货是有成本的,期价的过度偏离都会被现货市场所纠正,它的风险主要来自参与者对仓位的合理把握和操作水平高低。股票是可以摘牌的,股价也可以跌的很低。即使你有很高的操作水平,也不容易看清楚哪个公司在做假帐,这容易造成“黑天鹅”的风险。

信息披露:期货信息主要是关于产量,消费量,主产地的天气等报告,专业报纸都有报告,透明度很高。股票最主要的是财务报表,而财务作假的上市公司比例不低。

交易品种:商品期货品种共43个,比较活跃的品种只有十几个,便于分析跟踪。而股票有近三千只,看一遍都困难,全部分析就更难。

相关性:股票市场遇到系统性风险时,极少股票能够避免,从去年股灾以来,千股跌停情况出现了十几次,而期货市场十几个品种同时出现跌停的情况非常少见,从去年到现在只在2015年7月8日出现过。

通过上述对比,大家可以发现,期货的杠杆倍数是可以控制在较低水平的,而双向交易机制使得期货的盈利来源较股票多, T+0的交易机制又使得期货的止损可以迅速实现,资金分散在十几个品种上使得极端情况下流动性会比股票市场好很多,风险控制在某些方面可以比股票做的更好。



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