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鼎实阳光私募12月市场追踪

1607 收藏 2017-01-06来源:|鼎实产品部
原创
摘要:本月股市大幅调整,回吐11月涨幅,经调整后,股票不论大盘小盘估值都已回落至历史中位,但目前热点仍不明确,成交低迷,建议标配股票多头策略。商品市场12月份整体盘整反复震荡,当前市场的主要矛盾是上半年的需求是否符合预期。债市未来的主要矛盾是现在是否是长期流动性拐点还是仅仅是经济复苏带来的短期预期。

一、A股本月表现

              表1:A股指数当月表现

点评:上证综指下跌至3103.64点,跌-4.50%。中小板跌幅-6.23%,沪深300跌-6.44%,所有指数都基本回吐11月涨幅。申万一级行业中,所有板块均为下跌,商业贸易(-0.55%)、化工(-1.74%)及农林渔牧(-1.85%)跌幅较小,建筑装饰、计算机、传媒跌幅居前。

配置建议:经调整后,股票不论大盘小盘估值都已回落至历史中位,但目前热点仍不明确,成交低迷,建议标配股票多头策略。


二、大宗商品本月表现

表2:商品期货各板块表现

点评:四季度在经历了前三个月的大幅上涨之后,商品市场12月份整体盘整反复震荡,当前市场的主要矛盾是上半年的需求是否符合预期。

配置建议:短期内CTA趋势策略会面临获利回吐,对冲套利策略影响不大,但是长期仍然值得配置。


三、债市本月表现

表3:债券期限结构及二级市场表现

点评:经过过去两个月的调整,债券收益率从最低点上升了100bp,不过12月份的恐慌情绪已有所缓解。中期来看,通胀上行,利率上升,对债券影响整体负面;另外,2017年金融监管趋严的态势延续,金融防风险放在更重要的位置,杠杆率高、流动性差的固定收益产品受影响更大。

配置建议:债市未来的主要矛盾是现在是否是长期流动性拐点还是短期预期。从大类资产收益率比较来看,股市更有配置价值。从长期来看,债市依然需要谨慎,但短期形势不明朗。建议低配。


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