股票市场概况

节后A股大幅下跌，受外围市场影响较大。本周股票市场经历两轮暴跌，上证指数周一和周四分别下跌3.72%和5.22%，全周下跌7.6%。周一市场暴跌主要是由于国庆假期内，美债收益率持续上行压力下，全球权益市场承压下跌，与A股相关性最高的港股恒生指数下跌4.38%，周一上证指数下跌3.72%较为合理。当天沪深港通净卖出近100亿，可列入沪深港通成立以来最大单日卖出区间，这也表明周初主要是外资恐慌流出引发。周四暴跌，主要是因为周三晚美股恐慌性抛售，道琼斯指数大幅下跌3.15%，A股受情绪影响，周四大幅低开，全天低开低走，跌破重要投资者重要心理防线2638点。

目前A股投资者整体迷茫，对利好钝化，对利空风声鹤唳，这正是A股处于熊市底部区域特征。每股股票对应的底层资产就是上市公司的净资产，我们统计了A股近十年来两次最低点时每股净资产低于1的上市公司占比情况。这样的图景表明A股处于底部区域，但底部区域并不代表就是最低点。

对于投资者来说，当下也许不是重配股票市场的时机，但应该是布局的好时机，至少不应该是将优质股权低价卖出的时候。股票市场代表的是各投资者对实际经济活动的观察和判断，这也是股市经济晴雨表的原因，底部区域代表的是整个市场参与者的历史积累底蕴，底部区域中政府和优质企业等各参与方都会积极解决问题，近期财政和货币政策开始边际转暖。10月11日，中央人民银行行长易纲在接受采访时表示 “多年来，我们一直在说去杠杆。现在杠杆稳住了，是个重大的变化。”

商品市场概况

注：1.此表所选品种均为本周总成交额百亿以上规模交易品种；2.本周仓差=本周最后一个交易日持单量前二十名会员持多单量总和-本周最后一个交易日持单量前二十名会员持空单量总和。

Wind数据显示，周一商品期货市场持仓净流入规模达59.45亿元，持仓规模1356.26亿元。此前9月持仓净流入规模119.34亿元，年内仅次于5月份规模，显示资金仍在积极进入商品期货市场。（以上数据均按最低保证金计算）

截止本周一收盘，国内商品期货市场大面积飘红，焦炭焦煤领涨，农产品、能源化工板块均上行。业内人士指出，由于北方进入供暖季，环保限产题材在前期炒作当中存在过度现象，而供需面的失衡给予了焦炭价格上涨的支撑，这也是焦炭期货价格同步走高的原因。

本周二，期市盘面迎来久违的大面积反弹，各板块整体走高。分析人士认为，盘面资金的一致做多支撑了普涨格局，部分品种的现货市场走高因素支撑较强，以涨停的甲醇为例，港口库存延续回落态势，供应端维持偏紧状态。同时，进入了传统的需求旺季，期价在资金面的配合下强势涨停。

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