金融市场数据概览

商品市场概况

注：表中涨跌幅前五统计的是周总成交额百亿以上品种主力合约涨跌幅。

本周原油在前期大幅下跌的基础上又加速下跌，周五晚WTI原油暴跌约8%，上海原油期货主力合约周五夜盘低开不久就封住跌停板，油价暴跌直接导致工业品（尤其化工品）成本塌陷，叠加国内终端需求下滑，工业品在本周出现了集体大跌的行情，黑色及化工板块领跌明显。本周仅农产品及受避险情绪推动的贵金属板块维幅上涨（谷物上涨0.19%、农副产品上涨0.22%、黄金上涨.077%、白银上涨0.26%）。在下跌板块中，跌幅前三板块分别是化工、煤焦钢矿及能源板块，跌幅分别达-2.67%、-2.28%、-1.80%，其中纤维板跌幅高达20.49%，沥青、甲醇及聚丙烯跌幅均超过10%，焦炭及螺纹钢跌幅在7%-9%之间,原油及燃油跌幅分别为8.50%及6.37%。

焦炭本周破位下跌。专业人士分析指出，一方面焦化利润被绝对高估（现货利润600元/吨），甚至高于钢厂利润（现货利润不到500元/吨），引发下游主动打压原材料价格，且焦化厂开工率在焦化利润高企的状态下维持在75%以上；另一方面，焦企长期以来的议价权来自于低库存，目前来看中游库存绝对值在四季度后开始稳步回升，而钢厂焦炭库存的回升也减弱了中下游继续高价采购的意愿，钢厂已有降低采购、打压价格的诉求。此外，当前已进入采暖季，除徐州地区环保政策持续高压外，其他地区环保限产检查力度相对弱一些，没有采取“一刀切”，目前整体限产力度不如去年同期。值得注意的是，进口煤政策及港口实际执行情况尚未形成定论，近日江苏、青岛、福建、广东、广西等地陆续召开进口煤会议。

研究部股市观察

国内市场，本周市场结束反弹，上证指数周跌3.72%，尤其本周五日跌幅达到2.49%；深圳成指数周跌5.28%，创业板周跌6.31%，市场再一次转凉。值得注意的是上证指数，深圳指数和创业板指数再次跌到30日线下方，挑战30日线均宣告失败，打压了多头势力。我们注意到11月以来，160家发布减持公告，其中14家为第一大股东或实际控制人，这无意加重了市场“寒意”。

国际市场，本周香港恒生指数周跌0.98%、日经225周跌0.16%、欧洲50周跌0.8%、美国标普500周跌3.79%、道琼斯工业指数周跌4.44%、纳斯达克指数综指周跌4.26%；标准普尔500指数以及道琼斯工业指数均出现下跌缺口。新华社刊文指出美国牛市可能接近尾声。

本周美国更新了“301”调查，再次发难中国，并威胁退出WTO 组建以自己为首的新WTO ,把中国挡在门外。2018年的12月必将成为历史的重要时刻。“英国脱欧”、“G20/中美贸易战”、“美元加息”及“人民币汇率”等影响世界经济格局的大事件将在12月集中爆发。预测这些宏观事件走向考验着我们的世界观，历史观和价值观。

国与国之间的关系“只有永远的利益，没有永远的朋友”。个人认为：保“汇率”是重点，自己日子暂时可以过苦点，但要结交“国际朋友”，从而吸引北美、欧盟和日韩对中国新一轮投资要求“汇率”稳定。日韩和欧盟的投资也是美国积极争取的对象，只要国际资本愿意继续加大对我国的投资，中美贸易战的破坏力就被大大削弱。由此来看，国内的制造业怎么办？或许只能通过“放款”和“减税”来提振民营企业家信心。（以上只是对市场进行点评，不构成投资意见，注意风险）

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