金融市场数据概览

注：数据日期截止2018年12月31日

本周商品市场概况

注：表中涨跌幅前五统计的是周总成交额百亿以上品种主力合约涨跌幅

元旦节前是2018年最后一个交易周，国内商品走势相对分化。上海原油未能展开新一轮反弹，部分化工品上涨动力不足，PTA尤其疲弱，领跌6.28%，另乙二醇跌幅达 2.53%。黑色系整体下行，焦炭领跌4.62%，螺纹周跌近3%。软商品白糖继续探底，周跌3.79%。值得注意的是，贵金属重心持续上移，沪银上涨达3.04%，沪金上涨1.07%。本周文华商品指数跌幅1.88%，2018 年累计跌幅6.55%。

本周五，PTA期货延续弱势格局，主力合约破位下行，成交近300万手创新高，但期价却跌至6月27日后最低，报收5640元，收跌3.33%。从PTA上游端来看，受到美原油量产高以及对俄罗斯减产可能性的质疑等利空因素影响，原油整体走势偏弱，成本端支撑依旧薄弱，PTA期价受市场资金情绪影响继续下行。从下游聚酯端来看，由于季节性变化，产销并不明朗，部分工厂已提前安排装置停车检修或停产计划。此外，叠加终端消费依旧处于偏弱的状态，产销低迷，PTA需求或将持续偏弱。

研究部股市观察

本报告覆盖了2018年最后一个交易周，上证指数下跌0.89%，深圳成指数下跌1.33%，创业板下跌1.56%，沪深两市日均成交额为2135.28亿元，相比上周上升6.81%。国际市场，香港恒生指数下跌0.97%；日经225下跌0.75%，日经指数波动较大；欧洲50指数下跌0.17%；美国道琼斯工业指数上涨2.75%，标普500指数上涨2.86%，纳斯达克指数上涨3.97%。市场普遍认为美股本周反弹要归功于养老基金640亿美金的买入行动。

回首2018年，中国A股市场是在国内金融“去杠杆”和国际“中美贸易摩擦”的宏观环境下运行，当前中国国内经济处于去产能和结构调整阶段，增长动能乏力。事实上，经济基本面的调整不可能一蹴而就，往往需要较长的周期，但是当前阶段优质公司处于便宜的价格区间，这是长期的机会所在。2018年市场走势出现极度分化，中小创公司市值出现”港股化”，很多公司跌破发行价，这是前几次“熊市”未出现的情况。不排除有部分股票被“错杀”，但是绝大多数公司是正常的价值回归，A股的估值逻辑正发生不可逆转的变化，投资者需要新眼光来看待新时代。尽管优质上市公司股票也回调较多，但是如果综合2017年和2018年股价来看，这些优质企业尤其是“消费类优质企业”股票的市值仍然是增长的。2018年投资市场在艰难中度过，但在广大投资朋友的信任和支持下，鼎实在艰难的市场中仍然取得了相对尚可的正收益。欢迎私聊我们，交流2019年投资看法。（以上只是对市场进行点评，不构成投资意见，注意风险）

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