金融市场数据概览

本周股市观察

本周股市各大指数全线创今年以来最大周跌幅。上半周资金从题材股撤出，切换到以养殖为代表的基本面指标股，风险偏好下降明显。下半周题材指标股和基本面指标股共振下跌，风险偏好进一步全面下降。

大盘估值修复至历史中位数，今年以来的核心驱动因素短期从分母切换至分子。今年市场快速上涨，以上证为例从最低点反弹到上周最高33%的涨幅。短期实现巨大的涨幅，除了对贸易战的担忧情绪修复，更重要是由信用数据大超预期而全面提升的风险偏好所致。3月份的横盘源于市场对货币政策的观望，3月底的再次上攻源于对降准的强烈预期。后续央行两次出面辟谣表态，且在周三选择以TMLF工具投放流动性彻底打消了市场对短期货币政策上的强烈宽松期待。本周市场的下跌是分母端预期落空的表现。

因此，短期市场主流资金会从关注分母端切换至分子端。而短期国内在两天后公布PMI数据后，基本为数据真空期，因此市场整体驱动力不强。短期板块和个股的走势按照业绩主线进一步分化为大概率事件。

商品市场概况

注：涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算

本周商品市场整体下跌，文华财经商品指数周度下跌0.45%，本周日均成交额为12795.31亿元（仅计算各品种主力合约成交额），环比下跌3.26%。黑色系涨跌互现，铁矿下跌0.48%，螺纹微涨0.03%。能源板块集体大涨，原油领涨4.64%。化工板块涨跌互现，沥青周涨4.07%，乙二醇下跌3.83%。贵金属板块集体上涨，黄金、白银分别上涨0.70%、0.51%。有色金属走势分化，其中镍下跌1.47%，锌上涨0.37%。油脂油料集体下跌，三油下跌均超过2.4%，豆粕下跌1.95%。软商品中白糖较上周回调2.36%。

本周国内油脂在上周弱势横盘后下跌，其中豆油和棕榈油的弱势程度相当（分别下跌2.72%、2.43%），两者均下跌至去年5月以来最低位。本周油脂跌幅之大逐渐形成顺畅的下跌趋势，油脂市场情绪再度转至悲观，菜油受豆棕油弱势影响上涨受阻（周跌2.60%）。分析其因，一是印尼近期主动放价棕榈吸引国内大量采购，在进口利润刺激下国内近期采购量远超预期；二是国内豆油在消费弱势情形下，商业库存已累积至高位。综上，预计短期内油脂将维持弱势震荡行情。

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