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争端落地市场谨慎上涨,中报临近资金密切关注(市场追踪 | 2019年7月1日-2019年7月7日)

146 收藏 2019-07-08来源:|鼎实·复利资产配置
原创
摘要:本周股市整体上涨,成交量略有放大。G20贸易争端短期落地后市场下行风险解除,但市场风险偏好提升较谨慎。文华商品指数周跌0.01%,日均成交额较上周上涨11.81%。贵金属及软商品集体上涨,有色及油脂油料集体下跌,其他板块涨跌互现。本周PTA日均成交额近2000亿,创历史新高。

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金融市场数据概览

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本周股市观察

本周股市整体上涨,成交量略有放大。在上周六G20传出贸易捷报后,周一如期迎来了市场情绪的短暂爆发,但是持续性有限;周二到周四市场回调,市场情绪也有所回落;周五市场有所反弹。本周上涨强度略低于预期。


上周说过,贸易争端落地只是解除了市场的下行风险,而不能成为驱动市场上行的中期因素。市场目前没有非常清晰的驱动因素,在贸易摩擦因素淡化的情况下,还是会回归到关注企业盈利和货币政策。而中报时点将近,因此机构资金的切换方向必定以中报业绩为首要考虑方向。


市场结构上,本周领涨行业也确实有中报业绩确定性的特征。


1、猪肉/鸡肉。猪鸡都是目前下半年业绩较有保障的板块,经过调整后动态估值也更加合理;


2、汽车。日前多家车企陆续披露6月销量,目前情况较乐观。另据中国流通乘用车协会预测,6月销量将会实现一年来首次同比正增长。而领跌行业中,主要是贸易争端受益概念股(稀土和华为概念),随着贸易争端这个驱动因素解除后,前期概念股领跌也是情理之中。


目前的状态是,市场下行风险解除,但是无论是机构资金还是游资,短期的风险偏好提高空间都有限。这里面有基本面的原因(大部分行业景气度都不行),也有政策面的原因(财政支出战略引起的结构性行业调整导致多个行业容易出现加税或者退补等利空因素),也有制度监管的原因(对市场操纵行为的频繁处罚)。因此,虽然市场大的下行风险堵住了,但短期上行动力目前看也不是特别地强。指数来看短期大概率是震荡上移的格局。7月份也许更多地还是找结构性机会,轻指数重结构会是个最优策略。


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万得全A历史中位数21.76,目前市盈率17.4倍,处于合理偏低估的位置。从战略上看依然是布局资产的合理区间。


科创板方面,周五上交所代表在记者会上表示7月22日将举行首批科创板公司上市仪式。适逢目前游资在题材选择的迷茫中,应该对提高游资风偏有所助力,下周可以开始关注相关概念。另外,康得新发公告称接到证监会的处罚告知书,将很可能被实施重大违法强制退市。相信我们已经走在了一条通向优胜劣汰法则的康庄大道上,只有去留的制度设计具备对称性才能达到社会资源配置的优化效果,当然最终也会使那些扭曲性的资金行为成为过去。


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商品市场概况

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注:涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算


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本周文华财经商品指数微跌0.01%,日均成交额为18365.95亿元(仅计算各品种主力合约成交额),环比上涨11.81%。黑色系涨跌互现,螺纹、铁矿分别下跌1.99%、1.07%,焦炭上涨3.33%。能源板块原油下跌2.57%、燃油上涨1.91%。化工板块走势分化,PTA先涨后跌,周五收跌0.51%,PP、沥青分别上涨4.63%、4.04%。贵金属中黄金微涨0.36%。有色金属集体下跌,镍、锌、铜分别下跌3.07%、1.93%、1.57%。油脂油料整体下跌,豆粕、菜粕分别下跌3.21%、4.88%。软商品集体上涨,棉花、白糖分别上涨1.09%、5.69%。农产品板块走势不一,鸡蛋上涨4.29%,玉米下跌0.72%。 


本周白糖上涨5.69%,领涨商品市场。究其原因,一方面是受第二季度食糖产销数据利好影响,即本榨季食糖累计销售量同比增加8个百分点,现货价格大幅上涨;另一方面,ISMA(印度糖厂协会)预计2019/20榨季印度全国的甘蔗种植面积预计为493.1万公顷,或同比减少10.4%,对糖价产生利好支撑。但值得注意的是,明年5月之后,配额外进口巴西关税下调或将施压郑糖远月合约价格。


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