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人民币放行破“7”,沪指跌破2800关口(2019年8月5日-8月11日)

159收藏2019-08-12来源:|鼎实·复利资产配置
原创
摘要:本周股市大幅下跌,上证跌破2800重要关口。中方贸易争端反制手段升级,人民币破“7”引起国内外短期恐慌。南华商品指数周跌1.39%,日均成交额较上周上涨15.61%。贵金属大涨,黄金期价创6年以来新高。黑色系、能源板块及农产品整体下跌。化工板块、有色及软商品走势分化,油脂油料整体上涨。

1

金融市场数据概览

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数据来源:wind  鼎实整理


2

本周股市观察

本周股市大幅下跌,成交量放大,上证跌破2800。周一人民币破“7”,预示G2对抗态度和手段升级,引起国内外短期恐慌。


美方近期极限施压组合拳:


1、 上周四晚(8月1日)特朗普突发宣布对3000亿商品征税

2、 上周末(8月4日)美国防部长表示考虑在亚太地区部署中程导弹,并在随后出访亚洲多国。


解读:剩下的3000亿商品中,很多是中国优势商品,如纺织品和钢铁。对于优势商品替代难度较大,最后加征的关税会由美国进口商和消费者来承担,所以实际这3000亿的关税威胁并不大,而军事威胁也是形式大于实际意义。


中方反制手段:


1、周一放贬人民币汇率破“7”

2、本周二凌晨(8月6日)商务部宣布中国企业暂定采购美国农产品,并对8月3日后成交的进口农产品考虑加税。


解读:短期贬值压力是客观的,但“7”是央行可以主观守住的,所以破“7”的意义不在于客观贬值压力加大,而在于主动放贬来对冲美方加税政策。除了对抗态度升级之外,与之前双方互相反制不同,采用汇率贬值手段会形成与全球各出口国之间的直接竞争,因此本周的对抗态度和对抗手段的演变使得全球一片恐慌。


另周五晚间央行发布二季度货币政策执行报告,其中强调了“逆周期调节”和“定向调控”,印证了年内可期待积极的货币政策。


市场结构上,本周可谓泥沙俱下。领涨板块为黄金股及钴概念带动下的金属板块,这两个方向皆属独立性利好,因此不具备主流资金的观测意义。在盘面泥沙俱下的情况下,本周市场情绪仍处于低位,但每日跌停板上数量极少,周一和周二两天大跌下,跌停板数量分别仅为13支和25支。该情绪背离信号在清晰地传达,市场本身的筹码情绪相当稳定,中期看法并不悲观,等待的只是短期利空边际修复和中期利好的开启。


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数据来源:wind  鼎实整理


万得全A历史中位数21.76,目前市盈率16.13倍,处于低估的位置。从战略上看依然是布局资产的合理区间。


制度层面近期利好不断:


1、 证金公司下调转融资费率;

2、 两融标的扩充到1600只;

3、 证监会就《证券公司风险控制指标计算标准》修订公开征求意见,适度提高券商杠杆。


上述三个制度都是为了适度增加资金杠杆,提高市场活跃度。最后,再次强调坚信估值的力量,短期的利空带来的是中长线绝佳的战略战术共振布局位置。



3

商品市场概况


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注:涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算

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数据来源:wind  鼎实整理

本周南华商品指数跌1.39%,日均成交额为14193.31亿元(仅计算各品种主力合约成交额),环比上涨15.61%。黑色系整体下跌,铁矿、螺纹分别下跌11.80%、5.90%。能源板块普跌,原油、燃油分别下跌3.78%、7.73%。化工板块涨跌互现,橡胶、甲醇分别上涨2.08%、0.23%,PTA、沥青分别下跌0.99%、2.52%。贵金属大涨,黄金白银分别上涨6.68%、7.10%。有色金属除锌下跌3.00%外,其他品种均上涨,其中镍大涨10.08%。油脂油料整体上涨,豆油、豆粕分别上涨8.10%、3.30%。软商品走势分化,棉花下跌3.91%,白糖上涨2.29%。农产品整体下跌,苹果、玉米分别下跌2.30%、2.49%。


本周铁矿呈现五连阴,周跌11.80%。海关数据显示,7月铁矿石进口环比增加近1600万吨,表明外矿发货逐步恢复,港口库存止降回升,改变了市场关于供给偏紧的预期。此外,虽然国内重点钢企钢材产量开始出现小幅下降,但库存开始累积,对下游钢材需求的担忧亦对铁矿形成打压,预计短期内铁矿石难改弱势。


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