鼎实自从2014年重回二级市场之初就确定了筛选投顾的五步法，重点打造鼎实系列产品，追求在控制风险的情况下，通过资产配置，实现长期复利。过去五年来，资本市场风云变幻，但是鼎实选择的投顾总体下来，较好的防范住了市场的各种风险，同时，取得了良好的业绩回报。

第一步、风险控制

投资是面向未来的，未来总是变化的，存在不确定性。从长期来看金融投资的关键是风险控制。巴菲特有句最重要的投资名言：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”

鼎实筛选投顾的切入点是投顾的风险控制能力，所有入选鼎实系列的投顾首先需要具备良好的风控能力。

（1）严格的风控体系

风控体系是整个交易体系中的重要部分，它渗透在交易的每一个细节中。鼎实通过数据研究、实地调研等多种途径，了解投顾在投资中每个环节中的风控措施，如投资理念、投资市场和品种的选择、投资时机、仓位控制、投资决策流程、纠错机制等等。

（2）良好的回撤控制

产品的回撤控制是投顾风险控制的外在表现，体现出风险控制体系在市场中的检验结果。鼎实系列产品的止损线基本都在0.80元以上，投顾的内部风险控制在5-10%左右。

第二步、过往业绩

对于普通投资者来说，往往更多是关注收益率。而鼎实更多的关注的是产品的业绩归因和收益回撤比。

（1） 业绩归因

对投顾管理的产品做业绩归因，是透过外在的业绩表现，深入了解投顾投资能力的最佳办法。除了实地调研，了解投顾的投资体系之外，鼎实一般可以拿到投顾过往的交易记录，通过复盘，解析产品的业绩归因。

（2） 收益回撤比

收益回撤比是指产品的年化收益率除于最大回撤。收益回撤比越高，意味着获得同样的收益，需要承受的风险越低，产品的走势更稳健。鼎实选择的投顾收益回撤比一般都要大于2.0。

第三步、核心团队

核心团队对一个投顾的重要性不言而喻，往往是一个投顾最核心的竞争力。鼎实对每一个立项的投顾都会进行实地拜访，与该投顾核心团队进行全方位的沟通与考察。

（1） 核心人员的投资经历

基金经理的投资能力就像投资理财一样，需要通过长期的复利逐步的积累。一个在股票市场做的非常成功的基金经理，在商品期货市场不一定具有优势；一个在白酒行业研究透彻的基金经理未必在高科技行业具有优势。通过了解一个基金经理过往的投资经历和投资业绩，可以帮助我们认清该基金经理的投资能力圈。

（2） 核心人员的稳定性

如果一个投顾的核心人员发生变动，将对该投顾造成较大影响；因此，鼎实除了考察投顾核心团队投研能力，同时也会通过了解核心团队一起创业的原因、管理架构、股权结构、投资理念、年龄结构等全方面检验核心团队的稳定性。

第四步、规模容量

鼎实基于市场空间和团队交易风格，评估预期投顾的管理规模上限。

（1） 市场空间

对于一个投顾来说，市场空间就是他们发展空间，比如债券市场和股票市场由于体量较大，可以容纳的投顾数量和规模都会比较大，而商品期货或者其他小众市场，由于交易量有限，能容纳的交易资金量很有限。投顾的管理规模一旦超出市场的合理空间，将对投资造成一定影响。

（2） 交易风格

在同一市场，不同的交易风格，能容纳的资金规模也不一样。比如，同样在股票市场，持筹型策略，同时，又不需要做净值管理的投顾，规模容纳可以达上百亿；而交易型策略，需要频繁交易的投顾，如果管理规模过大，就很难如愿的执行自己的交易计划。

第五步、市场预期

能通过以上四步筛选出来的优秀投顾，已经是鼎实非常认可的投顾。但最后能否合作发行产品，还要看投顾的投资风格与当下市场的特征的匹配性。比如，鼎实对当下A股的基本判断是：2016年证监会刘士余主席上台之后，明显加强监管力度，加大处罚力度，引导股票市场正本清源，回归投资本质。过去靠投机交易、套利性交易的投顾将逐步被市场淘汰。基于此判断，鼎实在股票市场暂时不会选择与此类投顾合作。

分享：