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私募股权基金的运作模式及流程

2138 收藏 2016-03-01来源:鼎实|鼎实
摘要:本文主要介绍了私募股权基金的运作流程,包括募投管退的具体内容。

私募股权基金的运作流程可以细分为四个环节:募资、投资、管理、退出。

1)募资:私募股权基金的资金来源广泛而复杂,在国外私募股权基金的资金主要包括养老金、保险基金、捐赠基金、大公司、金融机构的投资、富裕个人资金,甚至是政府资金、基金中的基金等。

2)投资:私募股权基金在筹足资金成立后,即进入投资阶段。他们先从投资银行、经纪人、投资顾问、律师和会计师方面获得投资信息,然后进行尽职调查,根据对创业者的素质、市场前景、产品技术、公司管理等方面的判断,选择认为可靠的目标企业,确定投资类型、投资规模、投资策略、投资阶段,并与被投资企业就股份分配、绩效评价、董事会席位分配等达成投资协议后再进行投资,最后真正能够得到私募股权资本支持的项目仅在1%左右。

3)管理:不同私募股权基金对于企业投资后的管理要求有区分,多数私募股权基金不希望干预企业的日常经营管理,只是在企业决策时积极出谋划策。基金公司一般会指派专门的股权管理负责人入驻企业的董事会,并要求企业董事会不能过于庞大,以免基金公司无法对企业发展决策起作用。私募股权基金与企业会签订对赌协议(又称估值调整协议)、反稀释条款(后进投资人不能稀释之前投资人的股权)、优先清偿条款(企业管理人不得先于基金公司退出企业)等。

4)退出:PE投资一个重要的特征是基金都是有存续期限的,存续期满基金就会解散,投资者应得到支付。因此,在投资伊始PE就开始考虑套现退出的问题。


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