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凯丰投资:商品期货黑色板块连续5个月盈利,团队人数超90人

1802收藏2017-06-14鼎实财富
摘要:2017年前五个月,凯丰投资收益颇丰。商品期货市场是最大获利来源,其中黑色板块更是连续5个月盈利,化工板块也取得4个月盈利1个月亏损的战绩;股票市场略有盈利,债券市场打平。本年度凯丰团队人员由80多人扩充到90多人,投研团队已较成熟,只增加了一两个人,主要扩充的是IT团队人员,凯丰投资旨在打造国内一流的IT团队,让量化与主观得到极致地结合。

时间:2017年6月8日

访谈人员:鼎实财富产品部

访谈对象:凯丰投资副总经理  光东斌    

前言:连续三年荣获私募界奥斯卡—金牛奖的凯丰投资是一家宏观对冲基金,自2013年初公开发行产品以来,每年均获得了稳定而优异的投资收益,鼎实财富自2015年8月与凯丰合作发行凯丰鼎实宏观对冲9号一期以来,持续跟踪走访凯丰投资,见证了凯丰团队的日益壮大成熟,也见证了其管理规模由20亿稳步扩张到目前70亿的过程。

访谈主要内容:

鼎实财富:光总,咱们上半年业绩相当好,它主要收益来源是哪里呢?

凯丰光东斌:我们原则上是“三三三”,三分之一是期货,三分之一是股票,三分之一是债券,在这个基础上再灵活机动调配一下。主要的收益肯定是期货,我们做类固收、股票这一块,核心就是商品,才敢做,对商品还是很有信心的,说实话,黑色板块全部都盈利了,化工板块就一个月亏损。目前,股票投资主要是周期性股票,在原有商品的基础上,延伸到地产,延伸到航空,把链条拉长一点;股票的规模占20%,盈利占10%,股票经验不丰富,做得太散,好几十只,将近一半是亏损的,但是,仓位都不重,可以忽略,有的重仓股票今年盈利了40%~50%;未来如果有精力的话,把这些研究透的股票,做一些小波段也可以。债券的机会平平,但它也有作用,它本质就是融资,有机会的话,它可以放杠杆,我们的团队认为,一年做到5%,还是蛮有机会的。

鼎实财富:我们接触国内很多优秀的资管机构,他们在商品这一块的保证金在10亿左右,你们的保证金是30亿,请问是怎么突破的呢?

凯丰光东斌:我们是突破了,而且还保证了收益,这个跟我们投研团队人数有关系,可以研究得很细,另一个是面广,策略就复合,更加多元化,把平时看不上的一些策略用上。未来原油大规模上市,也可以缓解规模上限的压力,因为我们原油化工研究还是不错的。

鼎实财富:你们这个投研团队规模在国内是非常少见的,团队里大部分都是牛人,把这些有思路有想法的人弄到一起不容易。

凯丰光东斌:我们13、14年搭建团队,我们现在能够稳定运营,跟团队支持是分不开的,个人或者是小的团队考虑的东西或者是承受能力有限,一个大的投研团队,做起事情来会影响到自己对事物的认知。

目前主要在培育IT团队,我们IT这一块希望能做出一些成绩,至少比行业要好,除了满足凯丰的需求外,还能满足市场的需求。量化现在是自由发展,真正涉及到量化的资金也过亿,但是产生的价值不是太大,他们是指标,我们是基本面,各有各的优势,相互吻合,市场对我们的信心会增强,策略可信度也更好。其他方面,他们要做,我们就给他做,再招人也可以,我们招人是很宽松的,只要是有必要,都可以,但是,你要是达不到效果,我们就给你裁。我们比较限制他,因为我们不是专业的量化公司,如果不限制他,说不定走歪了。IT团队,除了量化,还包括算法和人工智能等各方面,就是希望满足公司各方面的需求,包括资管有什么需求,要设计个什么东西,交易有什么需求,提高他们的工作效率,这个团队本身是有战斗力的,更希望的是他们再拔高一些,不要每天盲目地应付公司内部的一些事情。

还有就是,交易二部一定要成立,交易希望有多风格的,不能说是资金多了以后,就压着他们的新产品,压力挺大的。交易二部一定要成立,然后量化这块,一定要打通,技术跟量化是相互联系的,量化这块肯定是大资金投入。领军人物说不定我们还会给他股份,量化这块如果能起来的话,承担应有的利润。

另外,我们很希望能吸收一些好的股票团队,现在我们T+0团队是跟外部合作,先试,现在是选了三个,因为,我们股票持有底仓就不太多,只增加收益,不增加亏损,他们保本,先试一下,最多失去了我们自己做T+0的机会,也不是全部给他做。

鼎实财富:你们孵化的团队也会有止损线的吧?

凯丰光东斌:那必须的呀,我们是交5个点的保证金,比如100万,你要交5万快钱给我,5%以内都是我来承担,超出部分就是我们共同来分担,如果到了87、88预警,我们认为你确实做不起来,就直接砍仓。但是,我们面铺的特别广,加上我们自己也是专业做这一块的,相信赢面更大,

鼎实财富:你们的规模容量预期是怎样的呢?

凯丰光东斌:我们计划是80到100亿,今年的目标是80个亿,现在已经有70出头了,自然增长的话,也能到80了,会适当的控制,但是也有新渠道的开拓,方便后续工作开展。目前,杭州两个券商,浙商、财通,接受我们的销售模式,帮我们做销售了,另外浦发银行正在谈,也很有希望谈下来。



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