深圳嘉理资产：专注商品期货市场中性策略

一、公司简介http://www.ylcf.com.cn/simu/product/company/15323.html  

1、公司介绍

深圳嘉理资产管理有限公司成立于2013年。公司于2014年10月在中国基金业协会登记备案为“私募证券投资基金管理人”；2015年3月，公司获准成为“中国基金业协会会员”。

公司荣获由华宝证券与第一财经联合举办的2016年中国量化对冲基金“华量奖”之“最佳宏观对冲策略”。

由中金在线主办的2015年度财经排行榜评选活动中，公司荣获“最具成长性私募基金管理人”。

公司产品“平安汇通·对冲精英之嘉翼”荣获2015年朝阳永续举办的中国私募基金风云榜“十佳最受欢迎理财产品奖”。

“嘉翼对冲”策略在2013年中国最佳财富管理机构评选中荣获“中国最佳商品期货交易策略”。

嘉理专注于中国金融市场的研究与产品开发，将进一步巩固和发扬公司对中国投资主题的研究和管理优势，并将以严谨、专业的态度进一步巩固和发扬嘉理对中国投资主题的研究和管理优势，为广大投资者创造价值。

嘉理资产管理（香港）

嘉理资产管理（香港）有限公司成立于1998年，是首批在香港成立的本土资产管理公司之一，公司是香港证券及期货事务监察委员会发牌及监管之公司，持有受规管活动第4类(就证券提供意见)、第5类(就期货合约提供意见)、以及第9类(提供资产管理)牌照；并且持有中国证监会批准的RQFII资格。

2、投资理念——专注商品市场中性策略

嘉理资产主要有四大系列产品，分别为嘉进、嘉理CTA、嘉阳、嘉翼。

嘉进主要投向在股票市场和股指期货市场，采用的是阿尔法策略，根据市场情况可以适当保留少量敞口。

嘉理CTA主要投向股指期货和商品期货市场，采用的是短线高频和长线择时策略，做的是方向性投资。

嘉阳主要投向在股票市场，采用纯量化选股和长线择时的策略，做的是多头策略。

嘉翼主要投向商品期货市场，把股票市场上面使用的阿尔法策略改良过后使用在商品上面，通过多空组合、市值匹配的方式做到市场中性。

李建春：嘉理资产的投资逻辑很简单，就是寻找商品的真实价值。我们不比主观交易，有些主观交易的比较适合震荡市场，有些适合单边上涨的市场，还有些适合单边下跌的市场。我们就不一样，市场的波段性和方向性对我们的影响不大，市场的有效性反而对我们的影响挺大的，如果市场是全有效市场，那我们的交易机会就比较少，因为我们做的就是不合理的相对价值。相反如果市场是弱有效市场，那我们就会有很多由于市场的失效带来的相对价值过于高估或者过于低估，这样我们的盈利机会就多一些。

小结：公司是一家以期货量化交易为主，以商品价格围绕核心价值波动为投资依据的投顾，基金经理投资经验丰富。

二、团队

陈文辉：公司创始人/首席投资官

陈先生在世界领军金融机构有着超过30年的工作经验。陈先生最早于1982年加入美国信孚银行(Bankers Trust) (纽约、香港)外汇及利率部门任交易员，之后于1988年加入摩根斯坦利工作近十年，任摩根史坦利(伦敦、巴黎、香港)董事总经理，陈先生于1998年创立嘉理资产并取得成功。陈先生曾经向中国财政部、台湾证券交易所、香港证券及期货交易所就有关市场结构与产品研发等不同主题提供咨询。陈先生拥有沃顿商学院工商管理硕士学位。

李君杰：深圳嘉理法人代表/投资总监

李君杰先生在金融市场上拥有超过20年的丰富经验，专注于从事衍生工具和风险管理的工作。李先生于1994加入汇丰资产管理公司，之后曾任职于百富勤投资控股公司、東方惠嘉証券、東方匯理銀行、 法国外贸銀行等国际著名金融机构从事衍生品投资研究工作。李先生毕业于加利福尼亚大学洛杉矶分校（UCLA），取得数学及经济学学士学位和数学统计学硕士学位。

李建春：深圳嘉理董事总经理

李先生有着在国内著名金融机构有超过10余年工作经验，一直从事期货投资和研究工作，曾任职中国国际期货有限公司金融事业部主管，平安期货有限公司金融衍生品事业部总经理、研究所所长等。李先生曾获得第四届中国最佳股指期货分析师，其管理的产品曾在2013中国最佳财富管理机构评选中荣获“中国最佳商品期货交易策略”，以及2016中国量化基金“华量奖”最佳宏观对冲基金。李先生持有理学硕士学位。

小结：公司核心团队的投资经验主要在外国、香港等地区，对国内市场的研究有待进一步提高。

三、风控管理

李建春：产品运行仓位是很低的。我们的客户钱交给我们都很放心，不会时刻去看，就是因为我们的仓位太轻，收益表现、波动等都没有任何问题。我们另外一个风控的重要手段就是分散，包括投资标的的分散，包托交易下单的分散等等。

四、公司核心产品

1、嘉锐一期私募证券投资基金：http://www.ylcf.com.cn/simu/product/18082.html  

2、嘉进一期私募证券投资基金：http://www.ylcf.com.cn/simu/product/31487.html

3、对冲精英之嘉翼专项资管：http://www.ylcf.com.cn/simu/product/31448.html  

小结：三个产品的走势较差，夏普比率只有嘉锐一期高于1。

五、总结

1、公司以商品、股指期货量化对冲交易为主，能较好地抓住弱市场有效中的价值回归的投资机会；

2、投资团队经验足，但海外投资经验为主；

3、主要以低仓位、低风险敞口、分散投资作为风控，具体风控管理能力有待明确；

4、近期业绩压力较大，管理规模短期内难以快速上升。

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