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一、公司简介http://www.ylcf.com.cn/simu/product/company/12385.html
1、公司介绍
北京睿策投资管理有限公司由国际知名行为金融学教授黄明于2010年9月成立,多位不同背景的优秀投资人士加入形成一个充满活力与创新,并拥有多元投资风格和多策略投资实力的优秀团队。睿策投资借鉴和融合海外优秀的投资理念和先进的量化模型,从多个新的维度和角度,用科学的方法系统的研究中国资本市场,探索出赋有中国特色的投资逻辑和策略。睿策投资致力于成为中国资本市场的多策略行为金融投资的领导者,为客户实现长期稳定的财富增长。
目前公司管理规模50-100亿。
荣誉:
2014福布斯中国TOP10阳光私募基金经理;
2015年、2016年,连续两届获中国私募金牛奖三年期私募管理公司奖(股票策略);
2015年、2016年,黄明连续两届获中国私募金牛奖三年期投资经理奖”。
2、投资理念
追求稳定的绝对回报,坚持价值投资。将行为金融学运用到极致,基本面分析与量化手段相结合,价值投资与热点追踪两手都要硬。
(1)将行为金融学应用到极致
充分分析上市公司背后各参与方(公募基金、游资、散户等)行为方式,并根据行为金融学在中国本土化的研究形成量化模型,进行选股、交易。
(2)多策略并用,基本面分析与量化手段相结合,价值投资与热点追踪两手都要硬
宏观择时:择时判断依赖于两方面。根据对宏观政策、环境与趋势的深入研究及判断,预测大盘走势;根据自有开发的量化模型,预测大盘走势;择时操作与工具:根据对大盘走势的判断,调节基金的仓位水平,或做空股指期货;
选股方式:企业基本面研究(包括政策对行业与企业业绩的影响);量化选股(根据行为金融学在中国本土化研究形成的量化模型)。
宏观政策分析上,理论分析透彻,具备信息优势;个股调研上,人脉资源丰厚,深入把握企业本质;趋势判断上,基本面分析+量化模型预测,更高效;交易操作上,分析各参与方(公募基金、游资、散户等)行为方式,在博弈中获胜。
小结:公司为国内将行为金融学运用到实际操作的翘楚,将基本面分析与量化相结合,既注重价值投资,也注重热点追踪,运用基金经理强大的信息优势,在博弈中获胜。
二、团队
1、核心人物:黄明(董事长,创始合伙人兼投资总监)
学历:斯坦福大学金融学博士、康奈尔大学物理学博士、北京大学物理系理学学士(湖北理科状元)
从业历程:曾任:斯坦福大学副教授、芝加哥大学商学院助理教授、长江商学院副院长、上海财经大学金融学院院长。现任:美国康奈尔大学金融学终身教授、中欧国际工商学院金融学教授。
核心优势:
(1)专业基础过硬:在行为金融学、金融衍生产品、中国上市公司研究、构建量化投资体系方面有极深的造诣,研究领域与投资紧密相关,实用性强。
学术成就:论文《预期理论与资产定价》获得美国资产管理和金融工程国际中心授予的研究荣誉奖,是行为金融领域引用最多的论文之一,谷歌学术论文引用超过1000次;顶尖学术杂志《美国经济评论》第一位大陆编辑,黄明教授的研究成果多见于如《经济学理论期刊》、《经济学季刊》、《金融学期刊》和《政治经济学期刊》等国际一流学术杂志。因其出色的教学和研究工作,黄明博士曾多次获奖,如2000年获FAME研究奖(奖给美国金融学当年两大年会上最佳投资学文章);1997年获芝加哥大学商学院Emory Williams优秀教学奖;2001年获斯坦福商学院杰出教学奖。
(2)擅长行为金融学:很多研究成果被证监会、国资委等政府部门参考借鉴,ü曾担任众多中国政府特设机构(如国资委)及公司(如中国远洋运输集团总公司、中国东方航空公司、中国航空油料总公司)的咨询专家。
(3)人脉资源深:广受学术界、企业界高层认可,人脉关系深厚;任教机构学生多是上市公司老板、高管,便于调研。担任多家上市公司及金融机构非执行董事(如京东商城、奇虎360、万洲国际、康哲药业、国信证券、英利新能源,花样年集团),具备极强的信息优势
2、张戟:总经理,创始合伙人、投委会成员
上海交通大学工学学士。现任首创华夏基金管理公司董事,曾经担任晓通网络的高级管理人员,并成功创建著名IT企业——兆维晓通,具有非常丰富的企业管理经验和投资经验,擅长研究政府宏观政策和宏观趋势选时投资。
3、徐冰:海外投资部经理
北京人民大学国际金融学士,加拿大皇后大学金融学硕士。曾在中国人寿资产管理公司担任高级投资经理,中国人寿富兰克林资产管理公司担任交易主管,新华人寿资产管理公司担任高级投资顾问,具有丰富的海外投资经验,其管理的基金多年来业绩优异。
4、张宇:量化投资部经理
美国康奈尔大学工商管理硕士、纽约市立大学计算机硕士、山东大学数学系理学学士。曾任职于美国量化对冲基金Kailash Capital, Cayuga Fund,曾在浦银安盛基金从事量化投资研究,专注于量化模型与策略、基金专属阿尔法选股模型和基于市场微观结构的交易模型,特别是海外量化模型在中国的本土化研究与实践。
5、邬睿颖:研究部经理
四川物理奥赛金牌,上海财经大学金融学硕士、北大物理系理学学士、美国康奈尔大学访问博士生。曾任职于国金证券、华夏基金、国泰君安证券,具有扎实的理论基础,深厚的行业、公司分析能力。
6、王文永:研究员(热点题材)
安徽财经大学金融学学士。曾任职于万得资讯公司、江苏天鼎投资公司、新浪财经频道,长期从事证券研究、证券分析,擅长捕捉突发事件和市场热点,深度挖掘新闻趋动个股。
小结:基金经理及投研团队人员均为高智商人群,多为数理冠军、状元,投研势力雄厚,专业基础扎实;具备超强人脉资源,涵盖一行三会、几百家上市公司;从业经验丰富,成员具有海内外丰富的投研经验,基本面分析能力深厚,同时具备量化本土研究实践的能力。
三、风控体系
风控目标:最大回撤控制在5%以内(强调“本金安全”原则)
拥有独立的风险控制组织体系和完善的风险管理程序,将风险控制贯彻到每一环节。
强调“本金安全”的原则,将风险控制贯彻到每一环节。以“20%的年投资收益率,并且控制净值回撤幅度在5%以内”为投资目标。风险评估:风险收益比率=年化收益/历史最大回撤(风险收益比率≥1,就表示在一年的投资周期内,投资者不存在亏损的情况;睿策对风险收益比率目标是大于3)。
事前风险防范与预警
严格的控制整体仓位和个股仓位,投资委员会统一制定投资策略和仓位比例,并规定持仓上下限。个股的持仓比例严格匹配其风险程度;通过对大盘走势的判断,来决定仓位水平和是否需要做空股指期货;引入成熟资本市场的风险管理理论与技术(包括Barra多因素风控模型),严格控制组合的非系统风险;
事中风险监控与预警
通过政策、市场环境及量化模型等研究,动态调整对大盘与其它指数的预测判断,最大化地屏蔽系统风险;监控个股及产品净值波动,严格按照纠错流程(包括止损)而控制风险。
事后风险评估与反馈
不断重新评估与改善风险预警与控制策略;根据实践反馈研发新的风控策略。
小结:在公司成立初期,投资运作更偏向于价值投资,对风险的容忍度相对较高,净值的最大回撤曾达到20%(睿策1期)。经历1年多的运作,深刻的理解到,在A股市场,要想取得长期绝对收益,必须要有良好的风控,在熊市中能够保存资金实力。进而在2012年8月睿策2期运作伊始,睿策投资开始转变风控原则,力求将最大回撤控制在5%以内。
睿策投资连续五年取得正收益并且有效控制回撤,业绩稳定优良,但没有完成将最大回撤控制在5%以内的目标。在2015年的熊市中,最大回撤也没有超过15%,收益处于同策略前25%。黄明将自己几乎所有的现金资产都投入到了自己的产品中。
四、公司核心产品
1、睿策2期:http://www.ylcf.com.cn/simu/product/19666.html
2、睿策1期:http://www.ylcf.com.cn/simu/product/19393.html
3、睿策量化1期:http://www.ylcf.com.cn/simu/product/27009.html
小结:三个产品的走势良好,除睿策1期在2012年产品成立初期最大回撤达20%之外,其余回撤均控制在15%以下(2015年熊市)。夏普比率均在1.2以上,风险报酬比高。核心产品均获得了正收益,收益处于同策略前1/4。
五、总结
1、将行为金融学应用到极致,多策略并用,基本面分析与量化手段相结合,价值投资与热点追踪两手都要硬 。
2、股票策略获利能力强,两届股票策略公司金牛奖,两届投资经理金牛奖。
3、公司投研实力强悍,具备极强的信息优势。