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紧跟公司配置步伐,提升资金使用效率

993收藏2018-11-12来源:鼎实财富鼎实财富客户部
原创
摘要:公司的投资是为客户提供复利的解决方案,通过全市场不断的寻找风险可控、概率更高、资金效率更高的收益来源,来寻求长期稳健的复利。中国市场的变化很快,单一盈利来源的稳定性差,客户结合自身情况,尽可能的紧跟公司的配置步伐,有利于提升资金配置效率。

一直以来,我们都是真诚的拿自己的资金先去布局尝试新的投资方向,等到相对成熟之后,确定性更强了,才做成产品,建议客户也开始尝试配置。

从过往几年的实际情况来看,前期布局的资金效率往往会高很多,客户在等到产品相对成熟之后才开始尝试,节奏会落后较多,降低了资金的使用效率因为往往当我们把一个投资方向和产品向客户公开的时候,公司已经经历了前期研究、尽调、小资金布局尝试、后续深入跟踪分析的过程,已经觉得相对成熟,才跟客户说,并且在对客户公开的时候会对该投资方向有一个大致的定位,例如该产品的定位是布局、标配还是重配。但客户由于熟悉理解一个方向需要过程,通常很多客户又会落后于公司的产品节奏,在公司建议大家尝试布局的时候,可能会先观望,而等到已经到我们的资金已经进入稳定持有阶段的时候才开始布局。比如,鼎实5号、鼎实8号、鼎实9号,发行第一期的时候,公司就开始重点配置,而很多客户是在看到第一期取得不错的收益之后,从第二期才开始尝试,到第三期才加大投资,最终的资金效率都比从第一期就开始重点布局会差不少。另外是有的稀缺额度的产品,像今年主配的商品方向,等客户观察到有比较好的收益之后,投顾已经封闭不再接受资金了。也会出现有些时间我们建议客户从某些可能资金效率下降的地方撤出来,换到资金效率可能更高的地方,客户也常常由于该标的过去给自己赚了钱,不太理解转换逻辑,而耽误了转换的时间。这样综合对比下来,很多客户的收益会比我们自己的收益差不少。

的确要学习了解一个投资方向不是容易的事情,即使是投资业内的专业人士也需要花费大量的时间精力,何况我们大多客户都有自己的主业,要学习理解清楚每个投资的细节谈何容易。但中国市场变化很快,单一盈利来源的稳定性差,而我们的投资要做的是复利的解决方案,要寻求长期稳健的复利,就需要全市场不断的寻找风险可控、概率更高、资金效率更高的收益来源要解决这一点,客户首先要理解我们的投资配置模式,理解我们先用自有资金尝试的模式,在新的投资机会出现的时候,吸收公司已经付出过的努力和经历过的体验,结合自己的情况,尽可能的紧跟公司的配置步伐,这样才能进一步提升自己的资金配置效率。

公司接下来的重点是抓中,就是中期策略,当下中国经济处于出清和转型交织的过程中,不管是商品还是股票市场,市场不缺乏短中交易机会最近我们的资金主要向两个方向调整,第一转向FOF(如鼎实FOF、鼎实10号)。今年以来,市场国内外政治、经济形势相对复杂,受之影响,证券市场也变化较快,今年整个证券市场都很难寻找到确定性较强而且比较大的趋势性机会。在没有比较明确的趋势性机会的环境下,大白马投顾由于管理规模较大,船大难掉头,很难跟上市场的节奏去捕捉这些中短期的机会,资金使用效率会相对比较低

公司今年重点在挖掘管理规模偏小的类白马或者是在某个方向有很强优势的黑马投顾这类投顾可以比较灵活的应对市场变化,捕捉中短期的投资机会。这类投顾的优势往往是集中在某个方向,收益来源不如大白马那么丰富,收益的确定性会稍弱,产品的波动可能会更大一些,因此不太适合发成单产品。公司都是通过FOF去投资这些投顾。另外,有些投顾的规模容量很有限,公司也只能优先FOF的资金去配置。

前期FOF里面已经尝试性的布局了这类中短期投顾,并且取得了一定的效果,只是由于配置的占比非常低,对产品整体的贡献度还不大。这段时间公司刚完成了FOF的仓位调整,增加了这类投顾的配置占比。同时,受九、十月份股市下跌以及商品期货市场行情的影响,FOF产品的净值出现一定的回撤,目前净值正处于低位,正好也是配置FOF的好时机。

我们的资金另一个方向是转向配置投资周期较长的股权类产品,公司认为目前国内正处于一个出清的过程(详情请阅:私募投资在当下的思考与观点(宏观篇)),包括政府的反腐、环境治理、金融经济去杠杆、扫黑除恶,国家经济发展短期内需要承受一定的压力,投资者的情绪和预期也会受到影响,投资偏好下降,加上IPO降温,导致一级市场的热度、估值都会下降,为股权产品未来2年的建仓期提供了很好的机会;市场变冷也导致只有优质的标的才能募到资,市场上投资标的的质量有所提升;经济、金融去杠杆,导致大资方资金变得紧张,原先一些面向大资方的好项目无法消化而流向市场,市场上可投的优质标的在增多。因此一级市场的一些偏重产业、长期价值的优质项目有较好的投资机会。

股权类产品是属于长期持筹类投资标的,这类标的投好了将给我们的整体配置提升确定性和长期复利而长期标的的配置核心一是标的要投的对,二是要买在相对低位。目前的环境对这两点都非常有利,是非常难得的时机。关于具体的标的详情可以跟投资顾问交流。

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