您现在的位置:首页 > 私募管家 >真实投资故事 > 鼎实8月固收风控观点:可转债基金收益超10% 回避政信信托
7月主要固收产品收益率变化
取样:
1、利率债:十年期国债到期收益率。
2、信用债:十年期3A级债券到期收益率。
3、银行理财:国内前十大商业银行月均收益平均值(数据来源:和讯网)。
4、货币基金:天弘余额宝货币基金(代码:000198)净值。
7月固收市场回顾:
7月上旬,央行主动调节市场流动性使利率小幅反弹,随后连续净回购投放资金后,资金面有所改善,债市延续反弹,但主要集中在国开债。信托、货币基金、银行理财收益率则开始回落,资金风险偏好有所提升,可转债涨势较为明显。
1、债市
7月债市持续反弹,债券表现出现分歧,国开债、可转债涨势较好,国债、高评级信用债则小幅回落。
就券种而言:
(1)利率债:十年期国债到期收益率再次上升到3.6%水平,下半年地方债的发行将加速。
(2)信用债:经济数据相对较好,市场追捧低评级债博取高收益,高评级债再次回调。可转债债基前7个月收益率超过10%。
债券通逐步吸纳国外资金。可转债扩容在即,投资者可布局可转债基金。
2、信托
7月信托收益小幅下行,房地产信托发行将再次借贷类信托的主要品种。
中央加强地方发债管理,政信类信托不适合投资。
3、银行理财
银行理财收益开始下行,主要是央行正在加强银行理财管理,下半年银行理财的发行规模仍将缩减。
4、货币基金收益率持续上升
余额宝七天年化收益率回落至4.04%,货币基金收益全线回落,若快速跌破4%后续规模有可能出现大幅下滑。
5、互联网金融
互联网金融中,P2P理财7月成交2537亿元,需求巨大,平均收益率小幅反弹至9.41%,上涨11个基点。
红岭创投表明要清盘互联网金融业务,市场判断互联网金融发展已经进入一个新的阶段,现在在等待监管政策的进一步出台以及龙头企业的出现。
展望8月固收市场,市场对于货币政策的预期基本一致,不松不紧的预期致使固收市场下半年更容易出现震荡行情。经济向好有望利好A股,可转债基金可布局。
投资建议:
监管政策逐步明朗,地方政府债加大发行,政信信托已不再适合购买,货币基金、银行理财收益开始下滑,投资者可加大可转债基金的投资比例,优质房地产信托、上市公司信托可少量参与。