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总之岁月漫长,然而值得等待——写在鼎实FOF三周年之际

收藏 2217 2018-05-02 来源:鼎实|刘静
原创
摘要:投资本质上是一种不断突破自我,提升自我的修行。一个基金产品的成长,同时也是一位基金经理的成长。本文是我司产品经理刘静对于工作、对于投资、对于生活的真诚思考。

2015年4月底,鼎实FOF一期发行,到今天鼎实FOF就满三岁了,这也是我进入公司的第三个年头,如果把鼎实FOF比喻为一个小孩子,古语说三岁可以看未来了。年初以来脑海里一直在想着为鼎实FOF的三周岁写点什么。想来想去那就写写我自己的故事以及鼎实FOF的故事吧。

我的故事

三年前,在家休产假的我一想到假期结束要回到银行工作就开始紧张、焦虑和抑郁,其实从2012年进入银行半年后,我就深深地感觉到自己不属于那里,无法融入那里,即使做着当时银行最光鲜,收入也最高的公司业务,但内心却非常迷茫与彷徨,看不到自己的未来。在产假结束前我开始拼命刷网上的各种工作机会,面试了一两个,都还马马虎虎,但是却没有特别心动的感觉。有一天接到一个面试邀请,当时并不知道公司是做什么的,抱着好奇心就过来聊了聊,当时面试我的是小田(帅气而理性的小田很容易就让人产生信任感,哈哈),当时聊了些什么其实现在都已经不太记得了,只记得当时我问小田公司是做什么的,他说“我们要去找全中国最好的基金经理,然后把钱投给他们”,这句话就像闪电一样击中了我,我第一直觉就是终于找到了自己想做的事情。在毕业前,我去过证券公司研究所、期货公司研究所、证券公司营业部、长沙最好的股票型私募公司实习,然而这些实习都没有吸引我,我还是很迷茫,不知道自己未来到底要做什么,迷茫中我随大流选择了当时很热门的银行,然后就经历了痛苦的三年。当时听到小田的回答后,我的直觉告诉我,这就是我冥冥中一直在寻找的工作,首先我觉得中国最好的基金经理一定是人品、学识各方面都是极其优秀的人,去找这些人并与他们沟通交流一定是一件身心受益的事情,其次我自己的性格属于希望把很多事情弄明白的人,如果能够跟这些最优秀的人学习和交流,一定是有助于我把投资中甚至人生中的很多事情想明白;最后自己的沟通和表达能力还算可以,做这份工作应该是有优势并适合的。基于这样的思考,我几乎是没有犹豫就决定来这里工作了,在银行三年都找不到归属感的自己,却在两三个月内就融入这里并快速地成长了起来。

鼎实FOF的故事

我们要做一件什么样的事情?鼎实FOF在成立之初就定下了一个目标“通过资产配置,在风险可控的前提下践行复利”,我们希望通过自上而下的大类资产选择和自下而上挑选各个领域最顶级的投顾,根据市场及投顾的变化做出适当的调整,多种收益来源平滑净值曲线,打造一款年化复利15%左右,最大回撤5%以内的产品,让一群在投资领域不专业,也没有太多时间打理投资,预期收益并不是很高,但也不想承受太大波动的客户能够安心买入,把自己努力打拼挣来的钱保值增值。我们认为健康、子女的教育以及财富是每个人一生中最重视的东西,因此我们要像医生和教师一样,以一颗虔诚的心来照看客户的财富。2015年、2016年、2017年我们都基本达到了自己的目标,现在我们仍然在路上奋力奔跑,我们希望未来的每一年都能继续达成设定的预期。

在做了三年以后,我们做出了一点小小的成绩和小小的名气,最近越来越多的人会来问我,你们为什么能做到呢?你们的优势是什么?每次我的回答都简单得让提问的人感觉是在说谎,我说我们能做到是因为我们简单,专注,勤奋并独立思考。我们简单所以我们没有任何私心杂念,我们能真正一心一意地去把客户的钱当成自己的钱,能够真正地贯彻自己愿意投钱的标的才用客户的钱去投;我们专注,所以能真正贯彻长期投资的思维,专注在一些长期可积累领域的研究和投资,而不会被短期的利益所诱惑,2015年定增非常火爆,但是我们知道人多的地方不去,我们知道这种阶段性的收益是不可持续的,所以并没有去参与,2016年的打新非常火爆,但是遵循同样的思考模式,我们还是没有去参与。我们勤奋地在商品、股票、量化、债券等二级市场领域里面找最优秀最有价值的投顾,研究他们的模式和壁垒,基于勤奋的研究和实地交流后,筛选出我们能理解、能信任、能预期的投顾;我们独立思考,因此我们较少去参加各种各样的策略会或者短期业绩评选活动,因为这类活动消耗了很多时间,但对于投资的认知成长其实帮助微乎其微,还容易陷入人云亦云的陷阱里。

我一直认为要做好一件事情,既难又不难,如果你能执着地长期坚持付出超出常人的努力专注在一件事情上,拉长时间来看这件事情做成的概率就非常高,但是执着地长期坚持付出超出常人的努力专注在一件事情上,这本来就是极少数人能做到的事情。

近期我总结了一下这三年里我们投过的一些长期业绩非常优秀的管理人,发现这些管理人具有一些共同的特质:一、专注并热爱自己所做的事情;二、对客户负责,重视公司声誉,不急功近利,不追求短期规模暴涨,实际管理规模与自己管理能力匹配;三、有长远的目标和规划,注重团队的建设,致力于成为一家百年老店;四、有强大的自我进化能力,不仅是投资方面,还包括管理方面及自身修为方面。

股票方面,在2017年大爆发的东方红就是如此,两位创始人王国斌及陈光明均是投资大家,我们看到的是2017年他们的辉煌,但为了这个辉煌,他们从1998年开始就已经在默默耕耘团队、品牌、投研体系,通过团队的力量,他们才能长期在股票市场中找出最优秀的上市公司,有了前面这么多年的辛勤积累,2017年的业绩及规模爆发是水到渠成的事情。量化领域里在2018年非常受欢迎的九坤投资也是如此,两位创始人从2009年毕业进入worldquant开始,就一直充满热情而专注地投身于量化市场,致力于挖掘全市场最多最好的因子,公司前期即使业绩很好,也一直没有市场人员,直到2017年他们觉得自己团队及策略均较为成熟了,同时想来投资的客户太多了,才招募了两名市场人员,两位创始人自己仍然每天带着一帮清华北大的年轻人专注于投研,每天很晚才离开公司。

近两三年商品领域资产管理能力绝对的龙头永安派,他们的成功也是始于核心人物施建军,他在20年前就看到了商品期货与现货之间的本质联系,为了在商品期货资管领域构建壁垒,他从战略上就选择了去啃当时很多期货公司不屑于做的套期保值客户,因为这类客户一方面开发难度大,开发周期长,另一方面是交易频率极低,对佣金的短期贡献不大,但拉长周期来看,这类客户可以提供很多现货的信息,永安期货正是通过十来年的默默耕耘,通过分散在全国各地的营业部所开发的套期保值客户,打造了一张极其强大的现货信息网,通过现货的信息,他们让自己的客户、员工都在商品市场赚到了钱,到后面它的资产管理业务爆发也就不难理解了,而且这种通过长期构造的壁垒,你的对手即使想追都基本追不上了。

前段时间全球最大对冲基金——Bridgewater的实际控制人达里奥的书《原则》非常火,从书中我们看到达里奥其实也是这样一位管理人。从这些特质中我突然总结出了也许过去三年我们业绩做得还算可以的最重要的一个点:因为我们也是这样的人,只有我们自己是这样的人,我们才能识别这样的人,同时才能信任他们,把钱投给他们。

我们是否犯过错误?答案是肯定的,而且每年都会犯一些错误,有时候是大类资产选择上的错误,有时候是标的选择上的错误,有时候是感性超越了理性。投资是做大概率正确的事情,你只能通过大概率正确和分散到足够多大概率正确的标的上来降低风险,获得一个长期较好的回报。犯过的错误是我们成长最好的老师,只要你能让犯过的错误不要再犯,那这些错误最终反而会成为你的优势和壁垒,但是首先你要保证的是不要在错误的投注上下过重的仓位,不要因为一个错误而从市场中消失,这首先是需要经验,但更需要的是体系,通过三年多的积累,目前我们鼎实FOF多市场、多策略及多投顾的体系正是保障我们大概率不亏钱,大概率赚钱的利基。

巴菲特和芒格是我非常喜爱的两位投资大师,关于巴菲特,他说过最有名的话就是“投资就像滚雪球,你一定要找到很厚的雪和很长的坡”,只要找到很厚的雪和很长的坡,即使刚开始球很小,随着时间的流逝也一定能够滚出一个惊人的大球来。我们鼎实FOF基于长期投资的思维,投最有价值的策略,本质就是找很长的坡和很厚的雪,随着时间的流逝,我们就会逐渐积蓄出更强大的力量和构建出坚厚的壁垒。至于芒格,他在《穷查理宝典》中所传授的与其说是投资智慧,不如说是人生智慧,他在书中对于年轻人选择工作应该追求什么提出了三个原则:一、不要兜售你自己不会购买的东西;二、不要为你不尊敬和钦佩的人工作;三、只跟你喜欢的人同事。芒格说同时满足这三个原则的工作几乎是不可能的,他觉得自己非常幸运,因为是跟巴菲特一起工作,所以三个原则他都达到了。在2017年公司年会上我很自豪地说,因为在我们公司,因为做鼎实FOF,我也非常幸运地基本达到了这三个原则,现在我自己的钱基本都买入了公司的产品,公司里几乎所有同事都是勤奋、有进取心、有责任心、能够互帮互助的可爱的人,人际关系非常简单。虽然面对做好投资,做好工作,还是会非常地忙碌,也会有很大的压力,但是每一天每一天都能感受到自己的成长。

投资本质上是一种不断突破自我,提升自我的修行,而这正是我想度过自己这一生的方式,所以引用非常喜欢的美的集团董事长方洪波的一句话作为鼎实FOF三周年的总结:“总之岁月漫长,然而值得等待!”

后记:文章是在飞往纽约的飞机上完成的,这次来美国,也是为了来近距离感受巴菲特和芒格两位投资大师,两位90岁左右高龄的老人依然如此热爱且专注于投资,这是对我们最大的鼓舞。


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