一、赚钱在某一时点可能会很轻松、很容易或很简单，但长期的获利一定需要投入时间 、 精力和智慧，知道钱是怎样赚的，否则来得快也去得快。最终获利需要有两个方面的要素，即：盈利 = 您的选择和坚持 + 资产管理方的风险控制系统和研究盈利这两个要素构成了一个最终获利的整体系统，两个要素缺一不可。但很多人往往把是否赢利全部归结于资产管理方，而没有重视或不够了解自己。我们认为，只有选择适合自己 的投资，并能坚持下去，获取更大盈利的概率才更高，所谓放长线钓大鱼，任何赚钱行为 都需要时间。

那么怎样才能坚持呢？首先，取决于对资产管理方的认识，认识要够彻底和充分，只有这样你才能坚持。有的投资者难以坚持是因为只了解了表面，例如风险控制好啊，收益高啊之类，而缺乏对操作上的原理和逻辑上的认识。只有在认知操作原理和逻辑的基础上才能建立信任甚至是信念，才能坦然面对在获取收益过程中所必须经历的预期的波折。

为什么是预期的波折呢？简单说，就是根据原理和逻辑及A股市场特点能推算出可预见的合理的波折（例如突发事件：伊利、还有最近的浦发增发、五粮液，以及每一个转折点或转折区的损失），不是什么波折都要坦然面对。突发事件是在进不进A股时就要考虑的 ，这是股票市场的特点，无法回避，属可“预见性”风险；至于市场的转折点或转折区那就更正常了，就如本信标题，我们在大海扬帆，要从东到西，东风突然变为了西风，我们为了不后退就要改变帆的方向，船就会减速甚至折回来一点，这很正常，转折点或转折区的成本是要付的。

对资产管理方的彻底和充分认识很简单但要理解：第一重要的是风险控制系统，其实风险控制和盈利两者都非常重要，为什么要把风险控制放在第一位？道理很简单，你只要记住亏 50%要涨 100%才能回到成本，你就深刻理解了巴菲特对投资的认识，即投资第一重要的是保住你的本金，第二和第三重要的是记住第一句，而风险控制是一个系统，其中包括即使你做了一次错误的决策（只要决策就有可能错误，这是确定的，除非是神仙），该系统也不至于让你犯致命的错误。关于这一点我们做一个类比，就如很重要的岗位你要挑一个品行兼优的人，但挑到品行兼优的人并不能代替你的制度和监督，因为你可能挑错人，但有了好的制度和监督，你即使挑错也不会致命，还有机会再挑。

第二是获利，在股票市场获利需要好的运气但长期获利不能靠运气，那靠什么呢？靠研究，靠经验，即行业和专业的积累（简单举例，就是对所有股票熟就比只熟悉几只股票强， 能研究透上百只股票就比只能研究透几只股票的获利机会多），也不是所有的专业或行业内人士都能做到控制风险和盈利，只有相对少数适合做投资的甚至有些天赋的优秀投资人才能做到，俗语说有不赚钱的行业但没有不赚钱的企业，大多数行业是二八法则，只有各方面做得好的才能持续盈利。

二、作为一名投资者，我们也要努力成为一名合格的投资者。何谓合格？知道自己知道什么，不知道什么，擅长什么，不擅长什么？对自己有个理性的客观的定位；第二具体到股票专户投资，有不同的风格，对投资风格、风险控制、专业能力也能有一个基本的水平判断的能力，这一点在下面会再详述。我们说不能只做喜欢的事，要做正确且喜欢做的事， 很多不合格的投资者是在做喜欢的但不正确的事。何谓正确，就是巴菲特讲的先要保住本金，其次是巴菲特的老师格雷厄姆对投资的定义：在深入和系统分析的基础上，能保住本金并获取满意回报的操作就是投资，反之即为投机。

作为一名非专业股票投资者，第一阶段是在进入股市前或刚进入股市时，一般由于自己 的成长经历，会有自己对股票操作的偏好，比如做企业的投资者就偏好买大盘蓝筹，并且中长期持有，一些资金量小的爱博的投资者或认为股票是没有价值的，看到的是股市每天有涨停的，或一段时间后有翻番的，就偏好今天买明天没涨停就卖再去找一个后天会涨停的去买如此循环，或者买几只股票等上半月一月也没翻番就卖了再去找，由此就自发地具有自己的偏好；第二阶段，极少数坚持并完善自己的风格成功了，但大多数股票投资者开始随着市场的变化或自己的亏钱偏好风格开始变化，把亏钱的理由归结为自己原来认定的投资逻辑或风格不对或不适时宜而开始悄悄改变自己原来的投资风格。所以，在市场里大多数投资者的风格是不确定的，因为市场总在变化，而大多数投资者是受市场影响的。比如，经历了06/07年的大牛市，到07年底08年初大多数投资者开始偏好所谓的价值投资，在当时大家理解的价值投资就是买入好的蓝筹股长期拿，而不是格雷厄姆说的值十元的股票四元去买，经历08年的下跌，大家又悄然地改变了自己。认识自己很难，但若有了对A股市场的正确定位，并对各种投资风格的认知，再了解自己能承受多大波动或多大亏损的风险，自己投入的资金能投多长时间和每年的平均预期收益后，在不突破上述框框的情况下坚持下去，就是最合适自己的投资了，除非找到更好的同样能满足上述条件的，可以用来替代。所谓没有最好，只有最适合，没有最好，只有更好，但我们认为在这个市场能找 到合适的已属不易。

三、资金管理型投资者的风格：资金管理型首先对A股的定位是认为大多数股票在大部分时间里是没有价值或者说是被高估了，少数具有未来成长性的个股又很难从其它 1600 多只股票中区分出来，而在十年中可能出现的 2-3 次低估的区域时间又很短暂，并认为A股大幅的波动是确定的。操作的特点即是以资金管理为主，只有在市场确定性强的时候才会加大资金的运用比例，认为风云密布时接下来下雨的概率高，但出现了转为天晴的意外情况我们也坦然接受。风险控制：由于认为大多数时间大多数A股是没有价值的，所以乌云密布或出现下雨（跌）就不会投入资金，并以此为纪律来严格控制风险。

四、资金管理型投资的收益情况：过去的收益不代表未来，过去已很好，但如果非要我们对未来的预期收益给予预测，那我们的观点鉴于A股的历史短暂，不像最早的荷兰市场有四百多年历史，也不如美国两百多年历史，A股还很“年青”不到二十岁，这个“年 青”还表现在上市公司很“年轻”，投资者也很“年轻”，整体相对不够成熟，市场的波动幅度大，出现高估泡沫概率高，属典型新兴市场的特征。因而，对该类资金管理类投资的盈利我们保守预计 3-5 年翻一番，多出来的部分是市场对我们的恩赐，这仅是一个分析，不代表任何承诺。

五、三种投资者情况介绍：在投资风格分类上目前媒体上说的基本上都有一定的误导，其 实在投资风格上每个人都有自己的风格，所谓一母生九子九子各不同，专业人士每个人的风格也是不一样的，即使比较相同的风格，风险控制和收益也大为不同，所谓二八定律无处不在，同一大类风格能做得好的都在少数。所以我们只能以大家对A股的定位，即认为大部分A股有价值还是没价值，有时候有价值有时没价值，从而引发行为是以持股为主、 持币为主还是有时持股有时持币为主大致硬性归为三类，除了以资金管理为主的一类，还有一类是以股票管理为主的，就是不断寻找未来有成长价值的股票持有并优化而不做仓位的处理，第三类是平衡型的，或叫综合类的，既做股票组合管理，不断寻找相对更为低估的股票纳入持有组合，同时也做仓位管理，风险越大仓位越轻，即股票和仓位都在做不断的变化。上述三类各有优劣。

六、投资者的注意事项：不要在某一时点把收益与市场进行比较，尤其是 在反弹行情与牛市的尾段行情，如果要比，一定要考虑一个完整的周期，此外要比投资的绝对收益，就与巴菲特比就行了，全球首富在过去四十年平均收益是 23%。做该类投资要抱着一颗平常心，不要有太高的期望值，不要想着赚快钱，而是赚长钱。因为赚快钱往往来得快也去得快，最后很可能是亏钱，而赚长钱才是赚大钱，俗语是越想赚钱越是赚 不到钱。只要把风险控制好了，研究和交易工夫做足了，钱自然就赚到了。为何该类投资在上升的过程中有些阶段有可能跑不过大盘，尤其在反弹行情和牛市尾段行情有可能跑不过大盘呢？这是风险控制的需要，我们说我们不一定能预测准风的方向，风向随时可能变；而风向变了，我们就要控制风险，而不至于一下子又退回到出发的岸边，例如在08年做反弹可能会损失惨重。所以该类投资有一个很大的好处是能锁住已获取的绝大部分利润并能很好地控制风险，从这个投资来讲波动较小，客观上更能让我们在市场里长期坚持，最终能抓住市场给予的机会而赚到长钱即大钱。在大家做了该类投资后，大家唯一所需要做的就两件事，一是定期检查一下该投资是否风格有变，风险控制住了吗？一年或一个波动或一个周期下来能达到自己的预期收益吗？但要逐步做到少关注，尤其不要在某一个时点与大盘或其它投资做比较；二、就是相对要难一些的就两个字“坚持”。

孙子兵法说：“知己知彼，百战不殆”，而我们则说：“了解资产管理方，了解自己，选择到优秀而合适的，长期坚持以获取最大而相对确定的收益。”我们希望您的坚持成为自己获益的最坚实的后盾，我们愿与您分享投资过程中的点点滴滴，也希望您与我们分享您的理解，您的想法，您在投资过程中的疑惑与思考。并能一起快乐投资！

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