《华尔街日报》周一报道称，中国正考虑放松对股指期货交易的限制。中国正考虑的措施包括把交易保证金标准下调一半，并把单个合约的每日交易量上限提高一倍。如果最终落实的话，综合而言，这个松绑的幅度还是很小的，但却是一个新的开始。

在2015年三季度，因为去杠杆和股灾的影响，股指期货在数月内持续受到限制。受此影响，三大股指期货交易几近全面受限，市场流动性骤减，风险对冲功能基本瘫痪。公开数据显示，截至2016年12月底，中金所的成交量和成交金额分别减少了94.62%和95.64%。近期关于股指期货开始重新松绑的信息越来越多，一个很大的原因，还是2016年以来A股市场的逐步走稳。当然，最为根本的原因，股指期货本身已经是金融市场不可或缺的一部分，股指期货的两个基本的功能，风险对冲和价格发现，中长期而言，依然是有助于股市的稳定，我们不可能因为一些短期的特例，而忽视长期的稳定。

华尔街日报的报道目前虽然也未经证实，但是未来松绑是大势所趋，只是这个松绑的过程是逐步进行的，不会在很短的时间内快速恢复常态化。在过去较长的时间，股指期货的限制，在一定程度上也影响了外部资金的介入。譬如一些机构投资者在配置A股的时候，因为缺乏必要的对冲工具，其配置上首先就变得非常谨慎。因此，股指期货的逐步松绑，在一定程度上还是有助于新增资金的流入。事实上，一个常态化和更加市场化的A股，反而有利于吸引资金的介入。

其实中国目前的经历和美国非常类似。美国在正式推出股指期货的5年之后，也就是1987年，发生了一次严重的股灾。1987年10月19日，华尔街上的纽约股票市场刮起了股票暴跌的风潮，爆发了历史上最大的一次崩盘事件。道琼斯指数仅在一天内就重挫508.32点，跌幅达到22.6%，创下自1941年以来单日跌幅最高记录。6.5小时之内，纽约股指损失5000亿美元，其价值相当于美国全年国民生产总值的1/8。当天S＆P500指数期货市场上，抛压更为严重，12月份合约暴跌80.75点，以201.5点收盘，跌幅高达28.6%。这轮股灾也引发全球效应，很多国家的股市在短期内跌幅都超过了10%。此次股灾后，股指期货成为众矢之的。

但是几年之后，美国再次为股指期货正名，在进一步完善监管和功能后，股指期货发挥了越来越大的作用。譬如在2008年的全球金融危机中，美国算是金融危机的核心，但是因为股指期货的缓冲作用，美国股市下跌反而比那些不在危机中心的国家要小，特别是那些没有股指期货的国家跌幅反而更大。

中国似乎也在经历这样的历程，退出股指期货几年之后，也在2015年发生重大股灾，股指期货也成为众矢之的。但是经历一年多的平稳运行和业内的思考之后，股指期货的逐步松绑，也成为市场的共识。只是经历过去的股灾之后，股指期货的各项功能和监管，均会持续的完善，这样也会在未来的市场中发挥其风险对冲和价格发现的基本功能，在未来再次出现突发股灾的时候，能起到缓冲和稳定的作用。

股指期货逐步的松绑，有助于吸引新增资金的入场，对于A股市场的期货相关板块是有持续利好支持的，对于券商板块也是利好的。但真正利好最大的，其实是量化对冲机构，通俗的点说，也就是股票里面的AlphaGo。在2015年股灾发生之前的好几年，量化对冲在中国A股市场可以说是如火如荼，不少量化对冲机构获利颇丰。因为量化对冲和牛熊市关联度并不是很大，对于一些优秀的机构投资者而言，无论在牛市还是熊市，都能相对稳定的获利。但是2015年股指期货的限制，使得的这些股市AlphaGo们归于沉寂，一些转战期货市场，一些转攻量化选股等等。

我们先看一则新闻。去年3月，AlphaGo和李世石举行世纪对决，并以4比1获胜后，AlphaGo获得韩国棋院授予的“名誉职业九段证书”，一举成为最强人工智能围棋软件。近期，AlphaGo的升级版Master再度横扫顶尖围棋界。2016年12月29日至1月4日的7天时间里，AlphaGo升级版Master连胜各国棋王，60胜0负的战绩和8秒一手的落子速度震惊围棋界。通俗一点，量化对冲就是股市里面的AlphaGo和Master。从理论的概念上说，量化投资通过借助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益策略机会，而对冲则有助控制和降低风险。大家可以把量化对冲理解为一个超高智慧的人工智能机器人，自动捕捉市场良机，正确的决策会持续的坚持，错误的决策会立即止损，并且会持续优化，长期坚持下去。而作为普通的投资者，在投资常常犹豫不决，心态波动很大，错误的决策可以重复很多次。在一个充分博弈的市场，普通的投资者的犯错，其实正好就是量化对冲的获利时机。因为量化对冲，股指期货未来逐步松绑之后，A股市场将再次成为专业机构投资者的盛宴，当然这也是普通中小投资者的痛点。

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