2016年9月鼎实系列产品月度跟踪简报

9月二级市场跟踪分析（9月3日~9月30日）

报告期内，上证指数累计下跌2.04%，创业板指数累计下跌0.97%，南华商品指数上涨1.57%，沪深300股指期货贴水由0.75%缩小至0.18%，中证500股指期货贴水由1.31%缩小至0.2%，美元兑人民币下跌0.16%。

凯丰鼎实9号一期

净值表现

凯丰鼎实9号一期，成立于2015年8月26日，截止2016年9月30日，净值为1.1622，较8月末上涨0.11%。

业绩归因

本月凯丰走势较为平稳，目前各类策略运行良好。

鼎实点评

凯丰鼎实系列产品深度研究产业链细节，并依据宏观对冲操作逻辑，更加适合较为理性的震荡分化的市场。年初的一波由资金推动的疯狂上涨行情对凯丰投资不利，造成了凯丰鼎实系列产品的一波回撤，但是行情终归是基本面为主要逻辑的时候占多，请投资者保持耐心，相信凯丰投资在接下来的行情中将为投资者带来丰厚回报。

永富鼎实8号

净值表现

永富鼎实8号，成立于2016年3月22日，截止2016年9月30日，其净值为1.215，净值较上月末上涨2.53%；永富鼎实8号二期，成立于8月5日，截止2016年9月30日，净值为1.0668，净值较上月末上涨3.2%。

业绩归因

永富鼎实8号自成立以来，逐步在四月中旬左右完成了建仓，目前以指数增强策略为主，并结合波段操作，另有20%左右的仓位进行商品套利交易，报告期内指数下跌2.04%，但是贴水缩小至0.18%，总体股指给产品造成了约1%的浮亏，但是报告期内商品期货成交活跃，商品套利为产品贡献了约4%的收益，整体产品上涨3%左右。

鼎实点评

永富鼎实8号，在套利策略的安全边际下，不断挖掘大类资产的价值洼地，为客户持续带来大类资产价格轮动收益，9月获得了远超指数的收益，显示了其强大的获利能力。

跨境套利鼎实7号

净值表现

跨境套利鼎实7号，成立于2016年4月8日，截止2016年9月30日，其净值为1.0571，净值与上月末基本持平。

业绩归因

跨境套利鼎实7号自成立以来，一直稳步上涨，9月各子基金表现分化，总体与上月持平，报告期内美元兑人民币微跌0.16%，给产品带来了一点负面收益。

鼎实点评

跨境套利鼎实7号，单策略多投顾，抓住目前QD额度稀缺的政策红利，通过分散配置于国内顶尖的跨境套利投顾，降低风险的同时获得确定性较强且收益较为可观的收益，此外产品中配置了40%左右的美元资产，可以降低持有单一人民币资产的风险。

2016年商品及外汇的波动明显较往年大，成交量也猛增，跨境套利鼎实7号通过低风险的交易方式捕捉商品及外汇市场大幅波动带来的盈利机会，相信它会持续为客户带来稳健的收益。

双隆CTA鼎实5号五期

净值表现

双隆CTA鼎实5号五期成立于 2016年4月29日，截止2016年9月30日，净值为0.947，收益较上月末下跌3.76%。

业绩归因

双隆CTA鼎实5号五期交易四个月以来，商品期货市场走势较为震荡，未出现趋势性行情，双隆CTA前期是以趋势策略为主的，在震荡市中以控制风险及回撤为主；8月初双隆在产品中加大了商品对冲策略的比例，8月底9月初商品市场的一波行情对整体策略造成了一波较大幅度的回撤，但策略整体运行正常，风险可控。市场中大部分CTA策略在同期均有较大幅度的回撤，双隆因为仓位较高，回撤略大于其他CTA策略。

鼎实点评

双隆CTA鼎实五期以商品期货量化CTA策略为主要策略，兼顾股票趋势策略、股指趋势策略以及股票alpha策略，双隆会根据市场情况灵活调整各策略仓位，多策略运行，也会起到平滑收益曲线，增厚产品收益的效果。双隆的商品CTA策略在年初商品期货市场的一波大行情中获利颇丰，相信双隆会在严控风险的前提下为客户在下一波行情中获取较好的收益。

 神农鼎实3号

净值表现

神农鼎实3号一期，成立于2014年12月30日，截止2016年9月30日，其净值为1.145，较上月末下跌1.64%。神农鼎实3号二期，成立于2015年5月6日，截止2016年9月30日，其净值为0.8659，较上月末下跌0.425%。

业绩归因

本月上证指数下跌2.04%，创业板指数累计下跌0.97%，神农走势跟随指数，但得益于良好的选股能力，跌幅要小于指数。

鼎实点评

鼎实产品部与神农投资进行了密切交流，神农投资并不看好今年的行情，理由有如下三点：第一、今年的强监管年，各类逐利资金收到了一定的压制；第二、目前还处在反贪腐中，政治格局可能在近期发生一些变化；第三，A股的估值依然偏高。因此，守住一期的利润，控制好二期的风险为上策。

神农投资历来以稳健走势、严格的风控著称，宁可少赚一点也不逞一时之英雄，请投资者多一些耐心，相信长期来看，神农投资依然会给我们带来远超股指的复合年化回报。

鼎实FOF

净值表现

鼎实FOF一期成立于2015年4月24日，截止2016年9月30日，其净值为1.10，收益较上月上涨0.18 %。鼎实FOF二期成立于2015年9月30日，截止2016年9月30日，其净值为1.0899，收益较上月上涨0.19%。鼎实FOF三期成立于2015年12月21日，截止2016年9月30日，其净值为1.0896，收益较上月上涨0.18%。鼎实FOF五期成立于2016年3月15日，截止2016年9月30日，其净值为1.0756，收益较上月上涨0.19%。

业绩归因

目前鼎实FOF一期资金已经全部投向鼎实FOF母基金，四只FOF基金开启合并运行新时代。

9月鼎实FOF系列上涨良好，本月各子基金表现出现了一些分化，宏观对冲策略以及期货CTA策略各子基金涨跌互现并且波动较大、跨境套利策略微微盈利。整体走势体现出波动上涨的特征。

鼎实点评

鼎实FOF，从风险控制着手。主配风控良好的鼎实系列产品，次配其他资源型产品，和其他FOF不同，鼎实FOF能够具有灵活调整各投资标的的优势。

9月主要配置的策略有：商品期货套利策略、商品期货CTA策略、跨境套利策略、指数增强策略、股票alpha策略等。

在目前股票市场成交量下滑，波动性降低的背景下，我们接下来的思路是“防守反击”，目前大类资产配置方向主要以大宗商品市场低风险策略为主，为产品打好安全垫的同时逐步开始布局股票相关策略，为未来股票市场的逆向投资机会做好准备。

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