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吴星:做期货要向“本焕长老”学习

577收藏2013-08-20来源:凯丰投资官网
摘要:本文根据吴星在上海中期黄埔军校程序化交易培训班头脑风暴的发言整理

我经常跟凯丰及以前的同事讲:期货是一个长期的事业,可以做到80岁,我相信今天在坐的各位都不超过60岁,也就是说哪怕60岁,期货投资还可以干20年。

很多人从中国股市开市以来,做了十几二十年,结果都不是太好,一定是心态的问题。我觉得要有长期从业的信心,这非常重要。

很多在深圳的人都接触或者听说一个人,这个人是个传奇,也是让我极其敬佩的一个老者,本焕长老,2012年106岁离世。

太多人工作都太浮躁了,为什么很多人都不愿意研究基本面了?是因为太花时间了。研究程序化和量化呢?是因为很快就见效吗?

本焕103岁还在读《人民日报》

本焕长老80高寿时,在深圳组建弘法寺。他最早的老师是虚云长老。有一部电影是《百年虚云》。虚云长老是佛教学会第一任会长,121岁离世。

在深圳,能够接触到本焕长老是我们的幸运。我2012年春节初五,本焕长老在接见我们的时候,让小和尚念《人民日报》给他听,也就是本焕长老103岁的时候,还在“读报”。

所以,我觉得做一件事情首先需要想好,能不能长期做下去?长期应该怎么做?应该用什么样的心态去做?我觉得这些比什么都重要。如果不想明白这些东西,再好的老师也白搭。

但是,这个社会上有多少人可以静下心来想事情。包括我们国家的领导人,能接受3%的GDP增长吗?难道3%真的就会乱吗?但是,我们好像只能接受7%以上的GDP增长。如果一直坚持7%以上的GDP增长,我们的压力也许很大。

就像昨天的付海棠老师讲的,中国未来会有30年的高速增长。但就算未来有30年的高速增长,就像动车的速度一样,中国能等我们吗?等等我们的灵魂吗?

幸福感比速度更重要

我觉得,我们的幸福感其实比速度更重要。就像大家做程序化一样,我们更最求的是资金的稳定盈利,而不是快速增长。收益率达到4—5倍甚至更高,这样固然好,但是大家可能更希望每年收益率虽然只有40—50%,回撤不超过5%的稳定盈利。所以,我觉得很多事情,要看我们站在哪个角度想问题。

我们凯丰基金从2010年9月份的业绩,已经大概涨了14倍。这是另外一个账户, 100万做起,从2011年10月份做到现在可能有2000多万,整个手续费大概只用了2.3%,这就是基本面的做法。尽管我们的保证金目前有2000多万,但是产生的交易手续费还是比较低的。

对手不犯错误,我们要怎么赢

我想先问大家一个问题:大家都做了这么久的期货,谁知道哪个品种交割可以有利于空头?我为什么问这个问题呢,其实,大家设想自己进入一个赌场或是期货市场,要不要知道游戏规则?我觉得很需要。哪些品种容易做空,哪些容易做多,大家应该是很关注的。

上海中期黄埔军校学员发言:我认为是螺纹钢。因为,我们做黑色金属比较多,曾经做过多头,但是发现比现货市场便宜100多块也卖不掉。

你答的特别好。实际上,还有些品种特别利于做空。

我想说的是:大家做了这么久,我相信,很多做程序化的朋友在做多螺纹钢和焦炭,这是会致命的。因为有的时候,现货可能是3600,而期货拉到了3800,现货市场到3500甚至更低时,很多人可能考虑做空螺纹钢。

这就像我们下棋一样,比如下象棋的时候,你让人家一个车马;下围棋的时候让人家五颗子,只能说明你太有水平了。但是大家是不是真的这么有水平呢?我相信,大多数人都不具备让人家五颗子、也不具备让人车马的水平,但这种事情在期货市场中经常出现。

可能大家会说是趋势的力量,市场走出了这个趋势,买的人多,行情上去了。我想讲的是,大家在交易时经常会犯很低级的错误,低级错误犯得多了,盈利的可能性就会很小。

讲到李世民《唐李问答》,观千章万句,不出乎“多方以误之”一句也。

就像我们平时打羽毛球、下象棋一样,对手不犯错误,我们要怎么赢。如果遇到水平差不多的对手,我们应该怎么做才能打赢对手。比如两个人打羽毛球,一个人擅长打高球,不擅长接网前球,那么我们就要试图利用网前球来创造机会,诱使对手犯错。

在金融市场包括其他市场中,你只要放弃最基本、最赚钱的,马上就会被人劫走,而且这种钱会源源不断。也就是说,你在没有盈利前刚下单,输的概率就特别高。

我们现在关注焦炭和焦煤,现货价格是1290,期货已经涨不动了,这只是说远四个月,就高了将近300块。如果每四个月高300块,一年下来高900块。1200块现货,期货每年比它要高900块,你有这么大的本事吗?你能看对80%的大行情吗?我自己觉得很难。但是这个市场中的很多人,包括做程序化的,都以为自己能。

牢记市场铁则

我们赚的任何一分钱,基本面分析、程序化、技术分析还是套期保值,都是从其他对手口袋里掏出来的钱。我们真的有没有这个能力?我觉得大家今天可以在这里学习,我很感慨,因为大家知道自己需要学习,这样才有可能从别人口袋里掏出钱来。

但是,既然大家都在学习,那我们可以不可以稍微具备一点基本规律——市场铁则。也就是说,价格越高,不要一直追下去。因为四个月高3%,一年将近高10%。也不是说不让你们追行情,比如市场上涨4%,我们可不可以只追到3%?

虽然我们是做基本面研究的,但是我们必须要了解程序化。我不了解程序化怎么玩就进入市场,实际上是对你们的不尊重。我的意思是,做程序化的朋友也应该了解市场中经常碰到的对手,拿人家的钱,至少要尊重一下对手。为什么不要追4%,因为超过4%以上,我们犯错的概率会比较高。

凯丰是防守反极型

(对于李世民的那句话)我觉得我们要做到下面几点:第一点,防止自己犯错。我们可以把自己的长处越做越长,但是我们哪些地方是短处,可以避免;

第二点,要明白对手容易犯错什么错误。像我之前提到的,哪个品种最好做空?做空哪些品种,我们心里比较踏实?这是我们心里必须要明白的事情。

第三点,引诱对手犯错。像我之前讲到的4%,到了这个点虽然不一定马上发生回撤。但是你要知道它已经涨了很高,我们可以在高位等待,一旦买盘力量或卖盘力量不足的时候,再做行动。这就是说,我们需要等待时机,然后进行有效打击。第四点,把对手带到自己最擅长的领域上,有些庄家可以做到这一点。

我觉得交易不外乎就是这些。期货市场不会创造任何一分钱,你赚了100万,一定有人亏了101万。这个市场是零和,甚至可以说是负和游戏。我们一定要有远超于对手的能力,我们才有可能盈利。这些需要我们通过不断地学习,来提高自我。我相信,大家来这里至少有一个非常好的学习机会。有些人把20多年的积蓄都投入到市场中,难道我们就不能花3—5年好好学习一下,把那些最基本的东西——交易规则,风控规则和交割规则,弄明白。

我觉得昨天傅老师讲的一个特别清楚:出现第二个涨停板的时候,第二天以跌停板的价格开盘,这是很合理的交易规则。但是如果大家不了解这些规则,包括期货中有一个规则叫“三个涨跌停板”。大家经常可以看到,在出现第三个停板的时候,有大量的买入盘或卖出盘,他们是为了把其他交易者拖垮,然后再进入市场。我们是赚不到什么钱的,甚至连1%都赚不到,因为我把“老仓”平了,只能做新仓了。这都是合理的游戏规则,其实在很多市场中,这些游戏规则都写在文件里面,需要我们认真解读。

我们(凯丰基金)在这个市场中,永远不求进攻,包括我们去年做到400%的业绩,都是防守赚来的。就像是意大利足球队,不求以进攻为目的,但是抓到机会就会踢一脚。所以,我觉得善守才是持续盈利的一个最重要因素。

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