想了解PE，先看看下面的小故事吧：

沙漠里有人想去挖井，你给他一把铁锹，这是天使。
1000个挖井的渴死了，1个挖到一口水，你给他一台挖掘机，这是VC。

100个找到水源的建自来水厂，1个赚钱了，你帮他扩大规模，这是PE。

10个自来水厂水源好，1个市场占有量最高，你协助他上市，这是IPO。

这家自来水公司又把隔壁老王家的保健品厂并了，这是并购。

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上述的小故事就包含了广义的私募股权投资（PE）的内容，Private Equity，即涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的投资。

小实解读：广义的PE，是指对企业上市前的股份投资。

1、广义的私募股权投资（PE），可拆分成以下3个阶段：

（1）天使投资：Angel Investment，即具有一定净财富的个人或者机构，对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资，属于一种自发而又分散的民间投资方式。（典型天使基金有：创新工场、真格基金、联想之星、梅花天使等。）

小实解读：在企业种子期，金额较小的投资，称为“天使投资”。

（2）VC：Venture Capital，风险投资，简称风投。即由风险投资机构投入到新兴的、具有巨大竞争潜力的创业型企业中的一种权益资本，即对成长期企业的投资。（典型的VC基金有：达晨创投、深圳创投、IDG资本、启赋资本等。）

小实解读：在企业初创期，相比天使金额较大、更系统化的投资，称为“VC”。

（3）PE：与广义的相比，此PE是指狭义的私募股权投资，即对已形成一定规模，并产生稳定现金流的非上市企业进行的权益性投资。在中国，PE多指狭义的PE，以与VC区别。（典型的PE基金有：九鼎投资、鼎晖投资、复兴资本等。）

小实解读：在企业扩张和成熟期，对稳定盈利企业的投资，称为“PE”。

 2、PE投资的主要退出方式：

 （1） IPO：Initial Public Offerings，首次公开募股，指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售。通常，私募股权投资机构会期望以合理价格投资于未上市企业或公司，成为其股东，待企业或公司IPO后以高价退出，获得高额回报。

小实解读：俗称上市，使之前投资的股权得以高价退出。

（2）并购：Merger and Acquisition（M&A），一般指兼并和收购。

1）兼并，指两家或以上独立企业合并成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司；

2）收购，指一家企业购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。（典型的并购基金有：硅谷天堂、黑石投资、凯雷集团、国开金融。）

小实解读：公司之间大吃小、大吃中、中中合并，使之前投资快速变现。

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