【鼎实服务】长期复利收益是基于以下几点：一、是综合认知优势，要有系统长期本质的对人、对经济和社会的正确认知体系，不断提升自己的三观认知水平；二、能不断增加并迭代能微观研究清楚的投资标的，即能有定价和跟踪优势的标的数量和覆盖度；三、不做预测，但要从容面对变化，做到应对有优势，比如：大多数时候是在合理范围波动，接下来是涨是跌是不知道的，但一段时间涨了很多，变贵了是知道的，一段时间跌了比较多，变便宜了是知道的，什么时候涨，什么时候跌是不知道的。所以，只有提前做好资产配置的布局，才能有应对每次市场变化的优势，把每次大的波动，通过有优势的应对，每次危机过后，都能把坏事变成好事，变成边际收益的来源。当下市场，正在为我们提供新的一次机会，是我们把资产配置中的低波动短周期的品种，逐步适当减少，并鼓起勇气，逐步增加收益周期长、价格弹性高、波动率高的标的的机会。具体，要根据每个投资者个人的投资专业能力等级、风险偏好、风险承受能力（最大能承受的波动）、资金可投资的时长，循序渐进优化做好自己的资产配置。

【鼎实服务】越跌越买最担心的是什么，是标的买错了，买入的标的跌下去，价格再也回不来，但如果锚定的是指数就不一样，回顾过去A股，上证指数从1991年到2021年底，平均年化收益为11.41%，沪深300指数编制以来平均年化9.89%，中证500指数编制以来平均年化14%，考虑今年以来的下跌，指数仍然还有年化9-11个点左右的收益。这个收益是怎么得到的呢？首先中国的GDP的增长，在过去平均都维持了8%的成长，代表中国所有企业的一个价值增长率，其中，上市的企业又是在所有企业里面相对是更优秀的，这里面有一个超额增长率，加上指数里面选的又是每个方向靠前的企业，所以如果我们投资锚定的是指数，指数长期下来是有时间收益的，不担心，时间过去了，钱没赚到，只要把周期拉长，我们就能拿到指数的平均收益。所以，投波动率大波动周期长的股票类资产的资金必须是长期闲置资金。

我们的股票FOF、山天FOF和山天逆向FOF，锚定的是中国的GDP加上各行各业有优势的企业的增长率，锚定的是宽基指数（沪深300+中证500+中证1000）。

当市场跌的越多，代表我在这个时候能买到的指数份额就越多，一方面随着时间过去，指数的时间收益就会出来，另一方面，我们还要在指数上面做优化，通过我们自己的研究，对投资的认知，对市场的认知，及各个领域通过底层有优势的管理人解决微观资产的分散跟踪持有及买卖，目标最后拿到宽基指数增强的收益。

所以，我们含股票比例比较高的三个产品，只要持有周期长，锚定时间，站在时间对我们有利的一边，持有时间越长，收益的确定性越强。我们能做的，就是想办法跑过指数，创造超过指数的收益（这个长期也是很难的），这个是我们长期可以做功的地方，也是我们的压力所在，价值所在。

再是，跌得越多，就要买得越多，一方面提升收益率，一方面，至少不会让你做反方向，做出因恐惧而卖出的错误动作。所以，我们的理念和认知是能做到越跌越买，跌得越多买的越多的，希望您也能做到。

【鼎实服务】最近几天中概股大跌，昨天A股继续大跌。在罗马举行的中美外交负责人的罗马会谈如期进行，跟大家预期的一致，各谈各话，对话持续了7个小时，从公告来看，什么事也没谈成，只是强调了谈话是坦承的，双方都想积极保留后续谈的渠道。就这样今天市场就跌了很多。另外，昨天，市场传出国家相关部门要加强对民营医院的监管，结果，上市的民营医院集体大跌。市场极度脆弱。像极了市场上涨进入后期，随便一个消息就能理解为利好，就能涨停，的反向。昨天还有新华社转发两年前的一篇文章，也把大家吓坏了。后来，很快又得到澄清。种种迹象，表明目前市场进入反身性原理的负循环了。

正常，事后来看，一切都会过去。不过，标的涉及中美切割的资产，中长期基本面是面临风险的，若有，需要找机会调整。若之前资产的配置比较均衡的，目前，可以逐步加配一点股票类资产。我们不奢求加在最底部，我们可以左边买一点，右边也可以买一点。目前在左边，买入部分占总想买入的比例，不要过半，可以留一半，在有正面强驱动，市场稳住后，果断逐步买入另一半，这些都要不急逢大跌就买一点，分散时间系列逐步买。我们生活在中国，一定也只能看多中国做多中国，所以，主要持有跟中国成长发展密切相关的，投资各要素有优势的资产，锚定中国的成长发展的时间价值，坚定站在时间有利的一边。相信，事后来看，均值一定会回归。目前，这种市场极度脆弱的状态，一定不会持续很久。

下面一段话来自一个管理人，供参考：投资最大的敌人是昂贵的股价，是亢奋的预期和情绪，而不是市场的急跌或者冷清。

急跌乃至股灾是上帝的奖赏。

五六年里股灾一次，熔断一次，2018熊市一整年，新冠疫情暴跌一次，每次恐慌之后无例外都是净值创新高，资产越滚越多，品牌越来越亮眼。这次会是反例吗?

【关于加配股票的时机】市场在各种驱动中运行，目前市场在经受各种很大的负驱动，负驱动犹如一锤一锤的锤子，在夯实这个市场。

一个是内因，一般内因都是主因，是中国经济面临新时代内外压力的转型，包括对房地产三条红线的调控，针对互联网的反垄断，针对医药医疗的集采深入，针对教育的双减政策，这一系列调控整体对经济基本面长期整体是好的，但短期造成了极大的冲击，投资市场，不论外资还是内资担心不确定性而避险，目前这些相关领域已经下跌比较多，负驱动已经得到了比较大的释放，并且伴随年前的中央工作会议，政策在这方面的影响，在不断边际整体改善，可能市场感受到需要一个过程。

另一个是外因叠加，一是美国通胀，叠加进入加息收美元的预期，石油能源成本上涨，美股下跌带动A股向下的压力，随着预期的发酵，市场对加息的预期已经price in，另外就是最近一段的俄乌战争，石油价格继续上涨，又是重重的一锤锤向金融市场。这些负驱动都是比较重大，都已被预期消化到市场价格里面，未来再来这么强度的负驱动的概率在变小，可能迎来预期的边际改善的概率越来越高，再是再来一锤负驱动对向下的价格边际影响也会相对越来越低。

故目前的安全边际在变高。迎来了比较好的逐步增配权益的时机。但在如此多重锤之下，还会出现如上影响力更大的负面驱动，也不是绝对的，但概率极低。最近市场受这些负驱动影响，接连下跌，这个时候不妨乐观一些，大胆一点。现在没有特别好的资产，但是钱比较多，市场短期受情绪影响，而人的情绪改观也是很快的，只要环境一变，很多东西就可能很快会跟着变。我们的投资还是要回顾到理性的做大概率并有资金效率的事。

投资有风险，以上仅为我司服务的主观观点，配置是个性化的事情，请您结合个人持有权益资产的比例情况，谨慎参考，并不代表给每个客户的意见。

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由于还在过渡期，老网站也可以正常登陆，但由于旧系统的申赎数据过去是人工维护的，新网站的原始数据为托管券商的API数据自动更新接口，跟托管券商同步的数据，请以新网站的数据为准。

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