一、 预警线、止损线

预警线和止损线的设置是为了在基金运作不顺利，出现亏损的时候，对投资者的本金起到一定的保护作用。

例如，一个基金的预警线是0.85，止损线是0.80。如果某一天收市之后基金净值低于0.85（比如0.849），那么该基金的净值就跌破预警线了，通常情况下，基金管理人会降低基金持仓（比如原来有50%的仓位，现在要降到30%），以防止基金继续快速下跌，跌破止损线。

如果某一天收市之后基金净值低于0.80（比如0.799），那么该基金就跌破止损线了。通常情况下，从第二天开始，基金管理人只能做卖出交易，不能再买入，基金进入清盘程序。最终清算出来的所有基金资产按份额占比分配给投资者。

二、 预警线、止损线设的越高越好吗？

预警线、止损线不是设的越高越好，要根据不同的市场、不同的策略，合理的设置。这就好比一个企业的老板聘请了一个职业经理人，肯定要对职业经理人制订一定的约束条件和奖励机制。设计预警线止损线就好比是约束条件，需要根据这个职业经理人的情况合理的设置。如果约束的太厉害了，职业经理人就像被捆住了手脚，根本没有办法发挥自己的才能。例如股票市场波动比较大，预警线、止损线一般都会设的相对比较低一些（常见的有止损线设在0.7，甚至更低），套利、对冲等策略一般走势比较稳健，止损线会设的相对比较高一些（常见的有止损线设在0.85，甚至更高）。

三、 如果买的老基金，净值不是从1.0开始，止损线会跟着提高吗？

有的投资者参与的是老基金，净值超过1.0了（例如为2.0），基金的止损线为0.8，那么对于这个投资者来说，基金的止损线仍然是0.8，只有基金的净值从2.0下跌到0.8，基金管理人才会执行止损操作。

不过，一般基金管理人会有一个自己的内部风险控制系统，比如风险内控是10%，这个是会随着净值的上升而提高的。例如上述投资者是净值在2.0参与的，对于基金管理人来说，他们会努力把最大下跌控制在净值1.8以上。

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