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节后A股难逃一跌,但未尝不是中长线资金入场的好时机

收藏 945 2020-02-01 来源:鼎实|鼎实
原创
摘要:节后A股恐难逃一跌,而且事件对股市的影响大概率会大于2003年SARS对股市的影响;但是投资者也无需过度忧虑,在目前A股整体估值偏低以及经济存在触底复苏的驱动的情况下,大盘短期的下跌,未尝不是中长线资金入场的好时机。

一次特殊的春节过后,大家又要开始关注经济和投资了。本文通过回顾2003年非典事件对股市的影响以及春节期间对外围股市的观察,大致地分析一下这次新型冠状病毒对节后A股的影响。


一、2003年非典事件短暂地影响A股


从2002年12月15日开始第一例有报告的SARS病例到2003年6月中旬SARS病毒基本被扑灭的这半年时间里,上证指数整体是呈上涨的态势。


图1.png

数据来源wind  鼎实整理


当然不是因为SARS带动上证指数上涨,上证指数的上涨主要是因为那段时间M2的增速较高,但也可以说明SARS对股市的冲击并不是很大。在SARS疫情进入高峰期时,确实也对A股造成一定的冲击,上证指数出现连续较大幅度的下跌,从4月中旬到4月底,最大回落接近11%,随后上证指数重新回归正常走势。


期间MSCI中国指数和MSCI全球指数的走势,我们也可以观察到同样的现象。整个2003年上半年MSCI中国指数和MSCI全球指数的趋势几乎都是一致的,只有在4月中旬到下旬这段期间,出现了较大的偏离,随后MSCI中国指数加速上涨,恢复到原先的态势。


图2.png

数据来源wind  鼎实整理


二、此次新型冠状病毒事件对春节期间外围股市造成一定冲击


随着新型冠状病毒的不断扩散,春节之前已经对A股市场造成一定的冲击,春节前三个交易日盘中均出现较大幅度的下跌(1月22日早盘下跌之后收复了),下跌幅度接近4%。同时也波及香港恒生指数、香港国企指数、新华富时中国A50指数、美股中概股等。


本周美国股市照常开市,很多美股中概股在周一下跌之后企稳反弹,期间大多数股票最大下跌幅度超过10%。


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数据来源wind  鼎实整理


香港股市本周三开市,恒生指数和恒生国企指数连续两天大幅下跌后周五高开低走,收盘小幅下跌,累计跌幅均超5%,富时A50指数期货周一大幅下跌超过5%,周二至周五走出大幅震荡行情。从与A股相关性较强的富时A50指数期货、恒生指数、恒生国企指数的走势来看,经历大幅下跌之后,有初步止跌企稳的迹象。


表2.png

数据来源wind    鼎实整理


本次事件对与中国高度相关的指数和个股都造成较大的冲击,下周A股开市之后大概率难逃一跌,由于A股的投资者大部分都在亲身经历该事件,对事件的发展有比较充分的认知和充足的时间来消化吸收,因此预计A股开市之后,会用更短的时间来消化事件对股市的影响(可能开市后的一两天就补跌到位)。


本次疫情发生在春节期间,节前大规模的返乡人群,导致病毒大面积扩散,给疫情的防控带来很大的麻烦。即将开始的节后返工高峰期,又有可能导致疫情第二波的扩散,防控形势依然较严重。但从前一阶段国家防控的情况来看,疫情失控的可能性较低,预计疫情不会长时间地影响社会经济活动。对于长端资产的优质股票来说,短期利润增速的小幅下滑,对其内在价值的影响较为有限。从历史经验来看,发生灾难之后,国家为了对冲灾难对经济造成的负面影响,往往会出台一些刺激经济增长的财政政策或货币政策,灾后一段时期经济增速往往会加快。


另一方面,从12月份开始,经济数据有触底回升的趋势,市场资金风险偏好开始上升,汽车、建材、机械设备、纺织服装等传统制造业以及半导体等科技行业有启动的迹象,已经出现了一波上涨,只要疫情不失控或长时间影响社会经济活动,这种势头不会轻易被打断。受这次事件的影响,预计这批个股多数会出现较大回调,甚至回调到启动之初的位置,为未能及时布局此类股票的投资者提供一次很好的布局机会。


总的来看,节后A股恐难逃一跌,而且事件对股市的影响大概率会大于2003年SARS对股市的影响;但是投资者也无需过度忧虑,在目前A股整体估值偏低以及经济存在触底复苏的驱动的情况下,大盘短期的下跌,未尝不是中长线资金入场的好时机。


风险提示:以上配置观点仅为我司主观判断,并不构成对任何人的投资操作建议,仅供参考。



The End 


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