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美股持续大跌,会引发一场金融危机吗?

收藏 334 2020-03-12 来源:鼎实|鼎实
原创
摘要:受新冠疫情全球扩散的影响,美股大幅下跌,对全球金融市场造成很大压力。从目前市场情况来看,暂时没有出现金融危机的迹象,但是,对于后续的演变,需要继续密切跟踪各类数据的变化。

从2月下旬开始,受新冠疫情全球扩散的影响,美股出现大幅下跌;3月9日原油价格大幅暴跌,又引起美股的进一步下跌,当晚美股指数触及熔断。因为美国是全球第一大经济体,美股是美国甚至全球最重要的资产,最近美股自然成为全球投资者关注的焦点,大家非常担心因为美股的大幅下跌,引发一场全球性的金融危机。


如果是因为前期股市涨幅太大,导致股市整体估值过高或者在受到某些突发事件的冲击之下,股市出现较大的下跌,并未对金融系统造成冲击的话,在市场跌到合理的估值区间或者突发事件的短期冲击结束之后,市场很快将恢复正常走势。但是,如果因为股市的大幅下跌,导致金融体系资金面紧张,投资者/投资机构出于自身的财务安全的需求——现金为王,纷纷抛售各类流动性资产,导致各类资产价格全面雪崩,很有可能就会演变成为一场金融危机,对整个金融体系造成较大损害。甚至有可能进一步发展到企业资金链断裂导致破产,人们收入和财富缩水导致消费支出减少等恶性循环,最终演变成为一场经济危机。


需要密切关注短期利率是否飙涨


一旦金融系统资金面紧张的时候,市场对短期资金的需求巨大,短期利率往往容易飙涨,同时,具有流动性的投资品种普遍会被抛售以回笼资金。


2008年8月底开始,标普指数开始快速大幅下跌,与此同时,标普VIX指数(俗称恐慌指数)开始大幅上升。


图1.png


在普标指数大幅下跌之前以及下跌过程中,代表短期利率的LIBOR美元隔夜利率出现多次大幅飙升,说明市场资金面非常紧张,人们为了获得短期流动性,不得不大幅提高资金成本。


图2.png


在此期间,市场不仅在抛售股票,甚至连避险资产(美国国债)都遭到抛售。在标普VIX指数走高的过程中,美国十年期国债利率也同时在大幅上升(国债被抛售时,价格下跌,收益率上升)。


图3.png


近期还未发现资金流动性紧张的迹象


美股从2020年2月下旬开始出现持续的大跌,标普VIX指数不断上升,市场投资者恐慌情绪上升。


图4.png


但是,LIBOR美元隔夜利率一直都相对稳定(3月4日美联储降息0.5%),而美国十年期国债收益率持续下降,说明投资者只是在抛售美股的同时买入十年期国债避险,市场并没有出现流动性风险的迹象。


图5.png


随着欧美各国每天新增病例的上升,相关国家对疫情的恐慌和重视程度都在不断增加,投资者的悲观情绪也越来越浓,股票市场压力依然很多。后市最为乐观的情况就是研制出来特性药、疫苗,或者各国通过自己的防控手段,较快的将疫情控制住,市场可能会逐步回暖。如果疫情持续恶化并且时间拉的较长,很有可能会对金融市场和全球经济造成较大的冲击。对于美股后续的演变情况,目前很难给出主观的结论,需要密切跟踪各种数据的变化。


风险提示: 以上观点仅为我司主观判断,并不构成对任何人的投资操作建议,仅供参考。


The End 


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