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与其整日惶恐,不如用底线思维和概率思维来看待当前市场

收藏 338 2020-03-19 来源:鼎实|鼎实
原创
摘要:股票市场每天都充斥着各种似是而非的投资机会,绝大多数要么胜率高但是赔率低,要么赔率高,但是胜率低。只有在恐慌的情况下,市场才会出现胜率和赔率同时较高的机会,唯一的考验是投资者的勇气。

近期受境外疫情快速扩散的影响,境外主要股票市场纷纷出现大幅下跌,对市场与经济的悲观、恐慌情绪笼罩全球投资者,中国投资者每晚彻夜难眠,替欧美操碎了心。对于从来就不想参与股市投资的投资者来说,安心投资银行理财、套利或者量化高频等低β的产品,端个小板凳,每天看全球股市玩萝卜蹲游戏(美股蹲完A股蹲,A股蹲完欧股蹲,欧股蹲完美股蹲),一边偷着乐就行。但是对于持有股票或者想配置股票的投资者来说,可能每天都在拷问自己:要不要出来与要不要进去,整日在进与退之间徘徊与惶恐,一方面担心风险,一面又害怕错过好机会。


投资永远需要底线思维和概率思维,底线思维需要确定自己最多能承受多大的亏损,它决定自己资金分配的权重。如果觉得自己的股票配置情况超出自己的承受能力,已经让自己寝食难安,那建议你可以适当的减少投资或者调整到风险更低的投资品种里面;如果觉得自己还可以承受更大的风险,想去抓机会,那可以从概率思维的角度来分析当前投资的胜率和赔率。


赔率


下面是万得全A指数过去20年的市盈率(PE)统计情况(截止到3月18日):


图表1.png

 

表1.png


下面是万得全A指数过去20年的市净率(PB)统计情况(截止到3月18日):


图表2.png


表2.png


我们假定从当前位置到历史最小值是下跌的下限(亏损空间),当前位置到历史中位数是未来大概率可以回到的位置(盈利空间),即:


赔率=盈利空间/亏损空间=(中位数-当前值)/(当前值-最小值)


表3.png


胜率


下面是万得全A指数过去20年在不同估值情况下,未来1年的收益率统计情况:


图表3.png


过去20年,出现当前市净率及以下的情况,未来1年赚钱的概率是100%。


图表4.png


过去20年,出现当前市盈率的次数比较少,总体来看,市盈率在当前附近的情况下,未来1年盈利的概率不低。


从统计数据来看,目前情况下参与A股投资的胜率和赔率都很不错。

 

很多投资者可能会问,万一这次疫情对金融和经济的影响特别大,比以前的各种危机都要大呢?以我参与投资不长的经历来看(十几年),每次股市大跌,市场都会充斥着“这次不一样”的论调。


万一这次就真的不一样呢?我们不是说好的要有底线思维嘛,咱们不是去股市搏命的,做投资总还是需要承担一定风险的。不过,如果现在参与股市都能亏光了(前提是选择的投资标的或投顾要是优秀的,同时不加杠杆),估计持有别的资产也好不到哪里去。


万一真的亏光了呢?那劝你还是赶紧端个板凳,和前面的朋友一起看热闹去吧。


风险提示: 以上观点仅为我司主观判断,并不构成对任何人的投资操作建议,仅供参考。


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