疫情全面爆发，全球股市巨震！A股后市如何投资，对于投资人是止损离场规避风险，还是逆向投资买入？我们先看一个卖柠檬水小摊的小故事给我们带来什么启发：

小明经营着一家卖柠檬水的小摊，在炎热的夏天可以带来可观的利润。可是他就要13岁了，觉得自己应该做点难度更大的事。 小明找到邻居小强，建议他买下柠檬水小摊，小强愿意出100美元买下摊子。”小明要把小强介绍给老顾客，约了周六在小摊见。

小强的同学们最喜欢喝小明卖的柠檬水，他们听说小明要把小摊转让给小强后，有些人开始在心中盘算，打算用比100美元更高的价格买下小明的小摊。星期六那天是阴天，小强出现后5分钟内，一帮人骑着自行车直奔小摊，小强意识到将会发生什么事，于是说：“嗯，做生意要讲信用，我们说好了100美元买这个小摊的”。小明还没来的及开口，一个孩子张口就喊：“嘿，我有110美元，我全给小明！”又有一个声音尖叫道：“我有120美元！”一个梳着辫子的女孩尖声喊：“我有125美元”，这一带的小霸王使劲挤过她的身边，说：“这是150美元！”

正当小明开口接受这个小霸王的出价时，戏剧性的事情发生了：一滴雨点落到的小明的小摊上，这个小霸王骑上自行车，飞快的回家去了。又落下的几滴雨点。小明这时想指望那个出价125美元的女孩，可是她也早已跑过半个街区。出价120美元的孩子也赶紧跳上了自行车。

那个出价110美元的孩子和他的三个朋友挤在一起，商量着要不要继续出价买下小明的摊子。他们之间出现了争执。小明听见一个说：“嘿，刚才走的那个丫头在班上门门功课都是优，她也许比我们懂得多点，她都没出价。我觉得买下这个小摊也许不是什么好生意。”另一个说：“我的脚都淋湿了，卖柠檬水简直是个糟糕透顶的主意，我们应该卖雨伞——瞧，正在下雨不是吗？”这群孩子因为各种原因也离开了小明的小摊。

最后只剩下小强，他说：“嗯，刚才在这儿的人都走了，就剩下我一个。其他人可能是对的，这是个糟糕的生意。要知道，如果每个星球六都下雨怎么办？我的100美元也就泡汤了，这个买卖显然不太保险。”他无精打采的朝自行车走去，扶起车子，然后沿着马路一溜烟的走了。

当他走了以后，小明看到马路对面有个孩子，悠闲自得的朝小摊走来。天还在下雨，但已经不大了。小明看着他，打招呼说：“嗨，你可真聪明，今天知道带雨衣。”那个孩子开口了：“上个星期吃午饭的时候，我无意中听到你打算在这个周六卖掉柠檬水小摊，所以我想要过来看看结果怎么样。”他接着说道：“我看见其他人都走了，再没有别的买主了。既然不想做柠檬水买卖了，也许我可以接手。”小明说：“好，那你出多少钱？”那个孩子十分镇定的看着小明，说：“我出50美元。”“什么，50美元？！”小明吃惊的嘴都合不上了，“光是我的柠檬粉和水的存货就值50美元!剩下的那些东西简直就成了白送！”那个孩子还是不慌不忙的看着小明说：“就算是吧，不过似乎我是这儿唯一的买主，我只出价50美元。”小明看着他有点儿泄气，然后说：“好吧，我确实想卖掉它，既然你是唯一的买主，我觉得50美元卖给你也算公道。”他俩就此握手成交。

小明接受了这50美元，把柠檬水摊子的所有权转让给了穿旧雨衣的这个孩子。在小明们握手成交的30秒内，刚才那帮孩子怀里抱着大把的雨伞从小明们面前跑过。他们朝刚刚买下小明的小摊的这个孩子尖叫道：“嘿，小子!你简直是个白痴，竟然买了那个柠檬水小摊！你是怎么想的？”

第二个星期六的早上，买下柠檬水小摊的小孩准备让自己的新买卖开张了。这天天气似乎比上个星期六好多了，天气酷热，气温大约是32℃。不一会儿，小摊前排起了一个10人的队伍。上个星期拍卖时的几个孩子推着自行车朝小摊走来了。小强先发话了：“嘿，卖柠檬水毕竟不是那么糟糕，我出100美元买下怎么样？”拿着雨伞的那几个孩子叫喊着说现在卖柠檬水真是最佳时机，他们扔掉雨伞，嚷嚷着出价：“别理会那个出价，我们出120美元！”梳小辫的那个女孩尖声说：“我出150美元!”那个小霸王不甘示弱，挤过人群逼着这个孩子接受他200美元的出价。小摊的主人迅速打量了一下小摊周围的情势，看到再没有一个更厉害的小霸王会出更高的价了，他觉得这个出价已经超出了自己的意料，于是迅速接受了这200美元。

一、短期影响股价涨跌的主要因素是突发事件、政策等引发的市场情绪

一周前50美元买下的小摊，一周之后转手卖了200美元，难道一周时间小摊的价值增长了4倍吗？大概不是如此，发生变化的主要因素是投资环境（从下雨变成天晴）和投资者的感觉和看法（从消极变成积极）。从这个故事里我们可以看出，短期的股价容易受投资者的看法和情绪的力量主导，使得股价大幅波动。

二、优质上市公司随着股价短时间恐慌性下跌之后，内在价值更高

以上这个故事就像现在的A股，运用柠檬水小摊的内在价值合理逻辑估值来做决策的投资人非常少。相反，大多数人作出决策的依据是，小摊周围的其他买家，或雷雨这个不利的意外事件。与此同时，那个胸有成竹买下小摊的人，清楚的预见的下雨的可能性，因此就利用这个意外事件，以及这个事件对其他买家和卖家的影响，以比其价值低很多的价格买下了资产。

美国投资大师邓普顿的逆向投资投资美国航空业案例：911恐怖袭击后，邓普顿认为：“从经济角度来说，袭击意义并不大。影响是极其短暂的。” 但是市场恐慌爆发，股市大挫。这个时候邓普顿问了一个重要问题：“前景最糟糕的地方在哪？“航空业”。他找到了8只满足自己低市盈率标准的航空公司股票，只要任何一只在一天价格下跌50%，就立即买入。最后有3只成交。后来半年内，三只股票的回报分别是61%，72%和24%。

三、投资股票首要考虑的买入股票的内在价值长期盈利的持续性、稳定性、成长性。

 投资股票，首要目标是评估股票的内在价值和价格，如果投资建立在受到疫情，恐慌情绪的影响基础上，短期的行情又很难预测，投资的确定性会很低。非常小概率的能做到抄底，或者等待危机过去，在上升趋势中再买入，而也可能又买到阶段性的高点，像今年的科技股一样，在上升阶段性高估值，高价位买入，就会遇到股价的大幅下跌。

而我们投资是做对的决策，是投资大概率正确的事，在市场快速下跌的过程中选择买入优质上市公司且估值低的股票，并长期持有，疫情终将过去，经济逐步复苏，社会活动，消费逐步反弹，股票市场恐慌情绪充分的释放后得以缓解，这样优质的上市公司将会迎来估值修复的行情。在资产价格较低价买入，相对安全边际高，低价买入更多的股票份额，盈利的胜率和赔率会大大的提高，需要投资者付出的是时间和耐心。

四、逆向定投策略买入优质资产

什么时候才是买入的最佳时机？其实所谓的最佳时机很难做到。如果人人都能做到“最佳”抄底和逃顶，市场的供求量价关系也就不存在所谓的底和顶了。投资是要做模糊的正确而不是精确的错误，用在股票的投资也是如此。当国外疫情达到峰值，恐慌情绪逐步的释放，在股票价格低于历史估值分位较低区间分批买入并长期持有。从股票的走势特点和历史走势经验来看，股票价格90%的时间是震荡或下跌的，10%时间是快速拉升上涨的，盈利的贡献大部分也是在那10%的时间里，市场反复的震荡波动走势让我们过程中很难判断10%的主升浪什么时候会来，往往发现的时候已经是事后，为时晚矣。我们能做的就是，在股价和估值较低的时候买入，通过长期持有获取企业估值修复和盈利增长的收益。

参考资料：

《邓普顿教你逆向投资》，作者:（美）邓普顿，（美）菲利普斯，中信出版社

风险提示： 以上观点仅为我司主观判断，并不构成对任何人的投资操作建议，仅供参考。