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近期股市观察与投资观点

收藏 1140 2020-02-13 来源:鼎实|鼎实
原创
摘要:随着全国疫情防控形势日趋明朗,股市逐步摆脱疫情的影响,重新回归更长期、更根本的逻辑­——科技等新兴行业的成长机会,二线蓝筹的估值修复机会以及受疫情影响跌幅较大但是反弹较弱的股票的补涨机会等。

在开年之初,公司参考春节期间外围市场的跌幅以及2003SARS加速恐慌期的A股跌幅,认为短期内A股市场参考的跌幅为7个点。春节之后的开盘首日,市场的下跌直接一步到位,收跌7.72%,之后开启了反弹的模式,整体市场的跌幅与公司前期的判断大体相符。通过对疫情持续的观察与追踪,公司也在不断地思考目前A股市场的投资逻辑。

截止至212日,全国范围内新冠每日新增的病例已连日下降以及每日治愈数量大幅的上升,虽然目前防控形势依然严峻,但总体形势已经比较明朗。

微观上看,由于全国依然在进行严格的管控,大到人员密集的地方如高铁站、机场、高速路关卡等,小到各小区单位,都需进行严格的体温检测,甚至不少地区对人员流动和物流都进行了较严格的管制。在高效的治疗方法或者疫苗未出现之前,为了防控疫情的扩散,严格的管控仍将持续一段时间,会对经济造成一定负面影响。不过,211日,发改委开始鼓励企业复工复产,传递出了全国疫情可控的预期信号,预计全国大部分地区将很快恢复正常的社会经济活动。

宏观上来看,由于大部分时间与假期重合,疫情对整体经济的影响相对有限;加上国家采取相对宽松的货币政策,还有各地减免费用的支持以及后期可能对受影响的少数行业的政策加码,甚至不排除适当加码基建等众多措施来对冲此次疫情对经济的影响,整体对经济的影响将会更小,大的发展方向并不会因为此次疫情而改变。

随着疫情日趋明朗,股市逐步摆脱疫情的影响,重新回归更长期、更根本的逻辑。国家经历改革开放之后40年的发展,一方面,许多传统行业(如房地产、制造业、基建等)都由过去的供不应求转变为产能过剩,不仅不再需要大量资本投入,而且除了行业龙头之外,资金的回报率在下降,导致大量资金从传统行业溢出,需要寻找更高效的投资渠道。另一方面,目前中国已经成为世界第二大经济体,如果需要进一步发展,必须在教育、医疗、科技、信息化管理等新领域有所突破,建立优势,因此科技等新领域将成为国家长期重点发展方向,前期需要大量资金投入。在经历中美贸易战和新冠疫情的洗礼之后,科技等相关行业将迎来中长期更好的成长机会,也为资本市场带来很好的投资机会。专业的资金总是更早、更全面、更透彻地理解社会发展的趋势,把握结构性的机会,所以这段时间专业的资金依然非常坚定的持续流入科技等相关行业。

目前股票市场依然是投资的好时候。不仅科技等成长股具有较大的成长空间,而且许多二线蓝筹股经历过去几年持续的下跌,存在估值修复的机会,加上部分受此次疫情影响跌幅较大但是反弹很少的个股,后续也存在补涨的机会。

风险提示:以上配置观点仅为我司主观判断,并不构成对任何人的投资操作建议,仅供参考。


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