从2月下旬开始，受新冠疫情全球扩散的影响，美股出现大幅下跌；3月9日原油价格大幅暴跌，又引起美股的进一步下跌，当晚美股指数触及熔断。因为美国是全球第一大经济体，美股是美国甚至全球最重要的资产，最近美股自然成为全球投资者关注的焦点，大家非常担心因为美股的大幅下跌，引发一场全球性的金融危机。

如果是因为前期股市涨幅太大，导致股市整体估值过高或者在受到某些突发事件的冲击之下，股市出现较大的下跌，并未对金融系统造成冲击的话，在市场跌到合理的估值区间或者突发事件的短期冲击结束之后，市场很快将恢复正常走势。但是，如果因为股市的大幅下跌，导致金融体系资金面紧张，投资者/投资机构出于自身的财务安全的需求——现金为王，纷纷抛售各类流动性资产，导致各类资产价格全面雪崩，很有可能就会演变成为一场金融危机，对整个金融体系造成较大损害。甚至有可能进一步发展到企业资金链断裂导致破产，人们收入和财富缩水导致消费支出减少等恶性循环，最终演变成为一场经济危机。

需要密切关注短期利率是否飙涨

一旦金融系统资金面紧张的时候，市场对短期资金的需求巨大，短期利率往往容易飙涨，同时，具有流动性的投资品种普遍会被抛售以回笼资金。

2008年8月底开始，标普指数开始快速大幅下跌，与此同时，标普VIX指数（俗称恐慌指数）开始大幅上升。

在普标指数大幅下跌之前以及下跌过程中，代表短期利率的LIBOR美元隔夜利率出现多次大幅飙升，说明市场资金面非常紧张，人们为了获得短期流动性，不得不大幅提高资金成本。

在此期间，市场不仅在抛售股票，甚至连避险资产（美国国债）都遭到抛售。在标普VIX指数走高的过程中，美国十年期国债利率也同时在大幅上升（国债被抛售时，价格下跌，收益率上升）。

近期还未发现资金流动性紧张的迹象

美股从2020年2月下旬开始出现持续的大跌，标普VIX指数不断上升，市场投资者恐慌情绪上升。

但是，LIBOR美元隔夜利率一直都相对稳定（3月4日美联储降息0.5%），而美国十年期国债收益率持续下降，说明投资者只是在抛售美股的同时买入十年期国债避险，市场并没有出现流动性风险的迹象。

随着欧美各国每天新增病例的上升，相关国家对疫情的恐慌和重视程度都在不断增加，投资者的悲观情绪也越来越浓，股票市场压力依然很多。后市最为乐观的情况就是研制出来特性药、疫苗，或者各国通过自己的防控手段，较快的将疫情控制住，市场可能会逐步回暖。如果疫情持续恶化并且时间拉的较长，很有可能会对金融市场和全球经济造成较大的冲击。对于美股后续的演变情况，目前很难给出主观的结论，需要密切跟踪各种数据的变化。

风险提示： 以上观点仅为我司主观判断，并不构成对任何人的投资操作建议，仅供参考。

The End