新三板创新层远东股份（837097）定增股权项目亮点

1、国内打印机碳粉产能前三名之一，技术是韩国LG的，处于国际中上游水平。

2、企业归属于新三板创新层，2016年扣非后净利润4060万元，根据2017年数据显示，超过4000净利润的企业IPO通过率为67.57%。

3、中国信达资产是其重要股东之一。

4、企业已有IPO计划，并提供业绩对赌及未能在约定期限内上市将回购股份。

风险分析

1、经营风险

（1）中国碳粉市场规模增速有限，墨粉价格持续下跌，市场前景一般。

（2）碳粉及打印机耗材属于传统制造业，扩大规模能提升企业利润，但出现业绩爆发性增长的概率较低。

2、IPO风险

企业最大的供应商及最大客户是同一个集团的公司，商业模式可能成为IPO过会的重要障碍。

表格来源于远东股份2016年年报

3、估值风险

本轮定增预计投前估值7.35亿元，每股6元（市价5元/股），融资1200万元，投后7.47亿元，对应2016年净利润PE约18倍，对应2017年预测净利润6000万元PE约15倍。对传统制造业（打印机耗材）而言，PE相对偏高。

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