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8月二级市场跟踪分析(8月1日~9月2日)
报告期内,上证指数累计上涨2.97%,创业板指累计上涨2.34%,南华商品指数上涨0.63%,沪深300股指期货贴水由0.6%扩大至0.75%,中证500股指期货贴水由1.5%缩小至1.31%。
凯丰鼎实9号一期
净值表现
凯丰鼎实9号一期,成立于2015年8月26日,截止2016年9月2日,净值为1.1609,较7月末上涨0.67%。
业绩归因
本月凯丰走势较为平稳,因为8月凯丰有开放期,仓位较往常略有下降。目前,凯丰各类策略运行良好。
鼎实点评
凯丰鼎实系列产品深度研究产业链细节,并依据宏观对冲操作逻辑,更加适合较为理性的震荡分化的市场。年初的一波由资金推动的疯狂上涨行情对凯丰投资不利,造成了凯丰鼎实系列产品的一波回撤,但是行情终归是基本面为主要逻辑的时候占多,请投资者保持耐心,相信凯丰投资在接下来的行情中将为投资者带来回报。
永富鼎实8号
净值表现
永富鼎实8号,成立于2016年3月22日,截止2016年9月2日,其净值为1.185,净值较上月末上涨3.04%;永富鼎实8号二期,成立于8月5日,截止2016年9月2日,净值为1.0337,净值较上月末上涨3.37%。
业绩归因
永富鼎实8号自成立以来,逐步在四月中旬左右完成了建仓,目前以指数增强策略为主,并结合波段操作,另有20%左右的仓位进行商品套利交易,报告期内指数上涨近3%,为产品贡献了1%多的收益,此外报告期内商品期货成交活跃,商品套利为产品贡献了一半左右收益。
鼎实点评
永富鼎实8号,在套利策略的安全边际下,不断挖掘大类资产的价格洼地,为客户持续带来大类资产价格轮动收益,8月获得了超越指数的收益,显示了其强大的获利能力。
净值表现
跨境套利鼎实7号,成立于2016年4月8日,截止2016年9月2日,其净值为1.0577,净值较上月末上涨1.4 %。
业绩归因
跨境套利鼎实7号自成立以来,在4月下旬完成了建仓。报告期内收益主要由跨境套利策略贡献,期间美元兑人民币上涨0.35%,也为产品贡献了少部分利润。
鼎实点评
跨境套利鼎实7号,单策略多投顾,抓住目前QD额度稀缺的政策红利,通过分散配置于国内顶尖的跨境套利投顾,降低风险的同时获得确定性较强且收益较为可观的收益,此外产品中配置了40%左右的美元资产,可以降低持有单一人民币资产的风险。
2016年商品及外汇的波动明显较往年大,成交量也猛增,跨境套利鼎实7号通过低风险的交易方式捕捉商品及外汇市场大幅波动带来的盈利机会,相信它会持续为客户带来稳健的收益。
双隆鼎实5号
净值表现
双隆鼎实5号一期成立于2015年2月10日,截止2016年9月2日,净值为1.024(已进行了分红,累计净值为1.676),收益较上月末下跌0.39%;双隆鼎实5号三期成立于 2015年6月16日,截止2016年9月2日,净值为1.11,收益较上月上涨,1.37%。双隆鼎实5号四期成立于 2015年7月28日,截止2016年9月2日,净值为1.059,收益较上月末上涨1.15% 。
业绩归因
报告期内双隆三期、四期上涨1个多点,主要是由alpha策略及指数增强策略贡献的;一期加入了部分商品CTA策略,商品CTA策略在8月中有所回撤,导致一期整体净值略有回撤。
鼎实点评
双隆系列产品为混合策略产品,上线策略有股票alpha策略、指数增强策略、债券基金策略、股票趋势策略及少量的股指趋势策略,双隆会根据市场情况灵活调整各策略仓位,目前双隆各策略均在严控风险的情况下稳健运行。
6月以来,我们一直在和银河资本、双隆投资进行沟通,对于修改基金条款将一期至四期投资于双隆投资作为管理人的CTA母基金中去,但是由于风控问题遇到难题,我们正在考虑其他解决方案,近期将会通知投资者。
双隆CTA鼎实5号五期
净值表现
双隆CTA鼎实5号五期成立于 2016年4月29日,截止2016年9月2日,净值为0.984,收益较上月末下跌1.4%。
业绩归因
双隆CTA鼎实5号五期交易四个月以来,商品期货市场走势较为震荡,未出现趋势性行情,双隆CTA前期是以趋势策略为主的,在震荡市中以控制风险及回撤为主;8月初双隆在产品中加大了商品对冲策略的比例,8月末的一波行情对整体策略造成了一定的回撤,但策略整体运行正常,风险可控。
鼎实点评
双隆CTA鼎实五期以商品期货量化CTA策略为主要策略,兼顾股票趋势策略、股指趋势策略以及股票alpha策略,双隆会根据市场情况灵活调整各策略仓位。4月以来商品期货市场成交量和波动性加大,我们较看好未来量化CTA策略的表现,多策略运行,也会起到平滑收益率曲线,增厚产品收益的效果,相信双隆会在严控风险的前提下为客户获取较好的收益。
神农鼎实3号
净值表现
神农鼎实3号一期,成立于2014年12月30日,截止2016年9月2日,其净值为1.1641,较上月末下跌0.6%。神农鼎实3号二期,成立于2015年5月6日,截止2016年9月2日,其净值为0.8696,较上月末下跌0.08%。
业绩归因
神农鼎实系列本次与大盘走势分化,主要是神农投资采取了对冲策略,即在持有股票的同时,加上股指期货空头对冲风险。本月下跌主要是因为持有股票涨幅不及股指期货涨幅。
鼎实点评
鼎实产品部与神农投资进行了密切交流,神农投资并不看好今年的行情,理由有如下三点:第一、今年的强监管年,各类逐利资金收到了一定的压制;第二、目前还处在反贪腐中,政治格局可能在近期发生一些变化;第三,A股的估值依然偏高。因此,守住一期的利润,控制好二期的风险为上策。
神农投资历来以稳健走势、严格的风控著称,宁可少赚一点也不逞一时之英雄,请投资者多一些耐心,相信长期来看,神农投资依然会给我们带来远超股指的复合年化回报。
净值表现
鼎实FOF一期成立于2015年4月24日,截止2016年9月2日,其净值为1.098,收益较上月上涨0.37 %。
鼎实FOF二期成立于2015年9月30日,截止2016年9月2日,其净值为1.0878,收益较上月上涨2.68%。鼎实FOF三期成立于2015年12月21日,截止2016年9月2日,其净值为1.0876,收益较上月上涨2.69%。鼎实FOF五期成立于2016年3月15日,截止2016年9月2日,其净值为1.0736,收益较上月上涨2.7%。
业绩归因
鼎实FOF二、三、五期走势和一期有所不同,主要是FOF一期已配置部分仓位的宏观对冲策略和股票alpha策略产品还处在封闭期内,因此配置比例有所不同,目前鼎实FOF一期资金已经全部投向鼎实FOF母基金,四只FOF基金开启合并运行新时代。
8月鼎实FOF一期净值出现小幅上涨,主要是鼎实FOF母基金出现上涨,其他仓位处在变现并投资于母基金的过程中,因此产品策略总体表现为上涨,但涨幅低于二、三、五期。
8月鼎实FOF二、三、五期上涨良好,本月的收益主要贡献来源为商品期货套利策略,以及期货CTA策略。
鼎实点评
鼎实FOF,从风险控制着手。主配风控良好的鼎实系列产品,次配其他资源型产品,和其他FOF不同,鼎实FOF能够具有灵活调整各投资标的的优势。
8月主要配置的策略有:商品期货套利策略、商品量化对冲策略、跨境套利策略、指数增强策略、股票alpha策略。大类资产配置方向已经从股票市场逐渐向大宗商品市场转移。