金融去杠杆，股市债市大跌（4.17-4.23）

一周焦点回顾：

一、银监会去杆杠政策频出，金融市场大跌

郭树清就任银监会主席后，密发监管文件，内容涵盖提升银行业服务实体经济质效、银行业市场乱象整治、银行业风险防控、弥补监管短板和开展“三违反”、“三套利”和“四不当”专项治理等方面，并对非银行机构利用委外资金进一步加杠杆、加久期、加风险等现象进行说明和规定。银行理财、资管业务受到进一步的监管，银行委外资金从政策层面收紧，银行理财资金和委外资金开始大量撤出金融市场。

对此，股票市场反应迅速，自4月11日以来连续出现个股闪崩现象，大盘持续走低。这次监管整治的加强是金融体系去杆杠的开始，却从根本上动摇了银行的既得利益，引发相关资金外流，造成上周A股银行板块集体走低，中小股重创，股票市场大跌。

此外，在金融去杠杆、防风险的背景下，债券市场从去年底开始的大幅回调导致银行委外资金在一季度就出现赎回的情况。随着政策的出台，委外资金进一步从债券市场回撤，更有某国有大行开始赎回部分委外资金，造成债券市场流动性的进一步收缩，导致上周债券市场大跌。分析称，在金融去杆杠见成效之前，政策监管将持续打压债券市场。而Shibor连续三日全线上涨，呈现资金荒苗头。政策性打压和资金荒双向夹逼，债券市场将面临进一步的抛售压力。

二、白糖期权甜蜜上线，衍生品市场再添小伙伴

继3月30日豆粕期权在大量商品交易所上市交易后，白糖期权在4月19日在郑州商品交易所正式上市交易，成为我国第二个在场内交易的商品期权，再一步推进了我国衍生品市场的创新发展进程。白糖期权的上市交易有助于进一步完善白糖市场价格形成机制，推动农业供给侧结构性改革。白糖期权还为糖企业提供了新的风险管理工具，为量化投资者提供了新的量化对冲工具。证监会副主席方星海表示，将适时推出更多的期货期权品种，丰富衍生品市场。

三、上周金融市场表现

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