注：表格数据统计于10月5日-10月11日期间的交易日数据。数据来源：wind，鼎实整理

节前至节后这一周市场整体收涨，两市日均成交额较前期仍有所收缩；全球累计确诊新冠患者超 3744万，特朗普感染新冠，欧洲多国新增确诊数创前期新高，海外疫情面临二次反弹；10月11日国内青岛再现3例无症状感染者，目前感染源在排查中；9月官方制造业PMI数据公布，已连续7个月处于扩张区间。

1. 国内疫情。10月11日国内青岛再现3例无症状感染者，目前感染源在排查中，其他确诊病例均为境外输入。

2. 国外疫情。截止至10月11日，全球累计确诊新冠患者超 3744万，国庆期间特朗普感染新冠，欧洲多国新增确诊数创前期新高，海外疫情面临二次反弹。

1. 9月28日至10月9日期间，央行共计开展1900亿元逆回购操作，其中9月28日至30日央行公开市场有4000亿元逆回购到期，10月9日有5600亿元逆回购到期，总计9600亿，全口径净回笼7700亿元资金。

2. 央行行长易纲在《中国金融》杂志发文称，需要根据经济金融形势变化，科学把握货币政策力度，既保持流动性合理充裕，促进货币供应量和社会融资规模合理增长，又坚决不搞“大水漫灌”，将经济保持在潜在产出附近，减少经济波动。

中国9月官方制造业PMI为51.5，连续7个月处于扩张区间，较8月回升0.5个百分点。

国庆期间大新闻较多，海外资产波动率放大。9月份压制海外“经济增长预期”的主导因素是第二轮财政救助法案迟迟悬而未决。零利率的情况下，货币政策这个手段已经解决不了企业和居民的现金流问题，唯一的手段是新一轮的财政救助。而9月份压制国内风险偏好的主导因素是选举前中美在经济和地缘的矛盾升级。以上这两个要素随着美国大选接近落地后，都会触底反转。无论谁当选总统，财政救助法案都会及时通过。另外，中美矛盾8-9月的升级更多是选举前的政治戏码，也会因为选举落地而有所改善。

目前唯一的不确定因素在海外疫情，但由于防控体系和疫苗研发进度，暂时市场态度较为乐观。在研疫苗、政策应对和全社会的主动防控都给了市场应对疫情的信心。而国内目前防止境外输入的“铜墙铁壁”措施，也会使得即使疫情超预期，对国内疫情的直接影响短期也是有限的。近端时间人民币汇率的持续上涨也在彰显着主流资金对国内经济复苏领先度、货币政策定力以及疫情防控能力的认可。

节后A股大涨，领涨板块是光伏、苹果产业链、新能源车。光伏和新能源车是两个长期成长空间较大的板块，随着光伏四季度行业景气的证实以及十四五规划的刺激，光伏成为节后主线。另外苹果的5G手机准备发布，有机会进一步提升苹果产业链的景气度。

宏观要素上没有太多的变化，维持市场方向向上的判断。结构上，风格重回均衡仍然会是贯穿４季度的主线。但需要注意的是，依赖估值提升来贡献收益的好日子已经过去，４季度更多是靠业绩兑现。精选景气细分行业和个股的能力，将会是四季度取得超额受益的关键。

数据来源：wind，鼎实整理

目前主要指数中，从估值所处的历史分位的角度来说，创业板指的估值偏高，其他大部分指数仍处于中位数附近位置。

注：涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算

本周南华商品指数上涨3.05%，日均成交额为6101.33亿元（仅计算各品种主力合约成交额），环比减少36.46%。

黑色板块除锰硅之外全部上涨，铁矿石、焦炭、焦煤、螺纹钢分别上涨2.60%、4.71%、3.89%、2.05%，锰硅下跌0.20%。

能源板块全部上涨，原油、燃料油分别上涨3.85%、4.45%。

化工板块全部上涨，橡胶、甲醇、聚乙烯、聚氯乙烯分别上涨4.45%、3.29%、3.01%、2.97%。

黄金下跌0.18%，白银上涨0.69%。

有色金属板块涨跌互现，铅、锌分别下跌2.39%、0.10%，镍、铝、铜分别上涨3.80%、1.94%、1.00%。

油脂油料板块全部上涨，豆粕、豆油、棕榈油、菜粕分别上涨5.67%、4.21%、6.03%、5.29%。

软商品板块全部上涨，棉花、棉纱、白糖、红枣分别上涨3.91%、2.86%、1.61%、2.26%。

农产品板块全部上涨，淀粉、玉米、鸡蛋、苹果分别上涨2.61%、2.80%、1.50%、7.08%。

国庆节后首日交易日，苹果期货强势涨停。苹果期货价格涨停主要是受多重因素共振的影响：一是国庆长假期间外盘农产品期货大幅上涨，国内农产品明显跟涨，出现普涨氛围；二是苹果价格本身已经处于低位，未见进一步利空消息；三是优果供应偏少，现货价格表现好于预期，带动苹果期货利多情绪。

风险提示： 以上观点仅为我司主观判断，并不构成对任何人的投资操作建议，仅供参考。