数据来源：同花顺iFinD，鼎实整理

本周市场全面收涨，两市日均成交额放大11.4%。北半球进入冬季，全球疫情面临考验，全球累计确诊新冠患者超5009万，较上周增长7.9%；国内疫情稳定，除喀什、青岛外，确诊病例均为境外输入。本周全口径公开市场操作实现净回笼5900亿元，央行公告称，银行体系流动性总量处于合理充裕水平。国内10月，外贸进出口额环比增长4.6%，持续向好；财新服务业PMI为56.8，预期55，服务业供需持续加速复苏。

1. 国内疫情。据国家卫健委数据显示，截止北京时间11月8日10时，国内现有确诊571例，无症状感染者824例。除港澳台外，现有确诊 410例，其中新疆喀什62例、青岛1例，其余均为境外输入病例。

2. 国外疫情。据美国约翰斯·霍普金斯大学数据显示，截至北京时间11月8日14时，全球累计死亡病例超125万例，累计确诊病例突破5009万例，较上周增长7.9%。北半球进入冬季，欧美地区疫情传播加速，美国是全球疫情最严重的国家，累计确诊病例超1018万例；死亡病例超24.3万例。

1. Wind数据显示，截至11月6日，本周央行共进行3200亿元逆回购操作，同期有5100亿元央行逆回购和4000亿元MLF到期，因此全口径公开市场操作实现净回笼5900亿元。净回笼规模创近三个半月新高。

1. 海关总署发布数据显示，10月份，我国外贸进出口2.84万亿元，增长4.6%。其中，出口1.62万亿元，增长7.6%；进口1.22万亿元，增长0.9%；贸易顺差4017.5亿元，增加34.9%。按美元计价，10月份我国外贸进出口4159.2亿美元，增长8.4%。其中，出口2371.8亿美元，增长11.4%；进口1787.4亿美元，增长4.7%；贸易顺差584.4亿美元，增加38.1%。

2. 中国10月外汇储备31279.8亿美元，环比减少145.8亿美元，预期31500亿美元。外汇局表示，10月我国外汇市场运行保持平稳，市场交易理性有序。国际金融市场上，受新冠肺炎疫情、货币及财政政策预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家资产价格有所下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所下降。

3. 财新中国综合PMI升至近十年来最高。中国10月财新服务业PMI为56.8，预期55，前值54.8；综合PMI为55.7，前值54.5。服务业供需持续加速复苏，就业连续三个月保持扩张，企业家对经济前景乐观。

本周备受关注的美国大选，过程跌宕起伏。但随着获胜天平在两位候选人之间来回颠倒，全球风险资产的表现却一路向北，全周大涨。根本原因在于主流资金对经济的最大担忧点在于财政救助法案的拖延，而此前一再拖延的直接原因是两个政党间在大选前的政治博弈。市场的表现比较接近我们此前的观点，谁当选总统可能并不影响资产的方向，市场更关心的是大选结果落地后财政法案能够及时通过。

10月财新服务业PMI数据录得更快的增速，企业家对经济前景比较乐观。经济复苏的逻辑最早从5月份就开始得到部分主流资金的关注，在7月上旬得到全市场主流资金的一致认可，因此目前高频数据所体现出来的复苏信息，早已price in了。目前市场涨跌驱动来自于“风险偏好”的变化，因此指数行情上缺乏了连续大涨的基础。较好的时间窗口短期有2个，一是美国大选，二是明年初的“春节躁动”。

本周涨跌结构上，家电、汽车等可选消费板块领涨。随着经济复苏，必选消费向可选消费的转移是符合顺周期逻辑的，家电和汽车也是前期我们提及可选消费时重点提示的两个大方向。另外，医药生物领跌。本周关于心脏支架集采降价96%的幅度，让人瞠目结舌。除了惊叹于产品毛利率之外，更让市场担心其他医药子板块后续也会受到集采的超预期影响。

数据来源：同花顺iFinD，鼎实整理

目前主要指数中，从估值所处的历史分位的角度来说，创业板指的估值偏高，其他大部分指数仍处于中位数附近位置。但需要注意一点，由于今年疫情年份，企业利润非正常，因此目前所有指数的表观估值都有部分虚高。

注：涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算

本周南华商品指数上涨1.59%，日均成交额为11415.59亿元（仅计算各品种主力合约成交额），环比减少8.67%。

黑色板块除焦煤之外全部上涨，焦炭、螺纹钢、硅铁分别上涨11.00%、2.58%、3.55%，焦煤下跌3.94%。

能源板块涨跌互现，原油、动力煤分别上涨1.45%、1.72%，燃料油下跌0.83%。

化工板块涨跌互现，聚氯乙烯、聚乙烯、甲醇分别上涨3.94%、3.28%、2.61%，橡胶、PTA、沥青分别下跌7.90%、4.67%、5.16%。

黄金、白银分别上涨2.74%、8.52%%。

有色金属板块涨跌互现，铝、锡、锌分别上涨3.05%、2.48%、1.68%，镍、铅分别下跌2.51%、1.28%。

油脂油料板块全部上涨，菜粕、豆油、棕榈油、大豆分别上涨4.98%、3.90%、3.36%、2.84%。

软商品板块全部下跌，棉花、棉纱、白糖、红枣分别下跌2.80%、2.87%、1.90%、0.71%。

农产品板块全部下跌，淀粉、玉米、鸡蛋、苹果分别下跌3.21%、2.57%、2.77%、4.34%。

本周焦炭第六轮提价落地，焦炭期货价格大涨11.00%。焦炭目前供给紧张，需求旺盛，维持紧平衡格局。部分地区去产能政策逐步落实，且新增产能暂未完全释放下，焦炭供应紧张局面仍未缓解。下游生铁产量居高不下，钢厂高炉高开工下焦炭需求高位，尤其个别低库存钢厂焦炭补库积极，港口贸易可售资源较少，港存持续下滑。

风险提示： 以上观点仅为我司主观判断，并不构成对任何人的投资操作建议，仅供参考。