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【鼎实周报】“变种新冠”扰动市场,美国财政救助法案落地(2020年12月21日-2020年12月27日)

421 收藏 2020-12-28来源:|鼎实
原创
摘要:本周市场基本收涨,两市交易额反弹回温。全球新冠肺炎疫情持续恶化,全球累计确诊新冠患者超8031万例,较上周增长5%;国内部分地区疫情未见好转,除港澳台外,现有确诊病例334例,其中64例为本土确诊案例,其余确诊病例均为境外输入。本周全口径净投放3200亿元人民币。证监会党委12月22日召开专题会议,会议指出重点着力加强资本市场投资端建设,增强财富管理功能,促进居民储蓄向投资转化,助力扩大内需。国家统计局12月22日发布,2020年1-11月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长2.4%,企业生产经营状况持续改善,呈稳步持续恢复之势。商品市场本周南华商品指数下跌0.02%,日均成交额较上周增加34.86%。黑色、油脂油料、农产品板块全部上涨,能源、有色板块全部下跌,其余板块均涨跌互现。



01

金融市场数据概览

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数据来源:同花顺iFinD,鼎实整理



02

本周股市观察

本周市场基本收涨,两市交易额反弹回温。全球新冠肺炎疫情持续恶化,全球累计确诊新冠患者超8031万例,较上周增长5%;国内部分地区疫情未见好转,除港澳台外,现有确诊病例334例,其中64例为本土确诊案例,其余确诊病例均为境外输入。本周全口径净投放3200亿元人民币。证监会党委12月22日召开专题会议,会议指出重点着力加强资本市场投资端建设,增强财富管理功能,促进居民储蓄向投资转化,助力扩大内需。国家统计局12月22日发布,2020年1-11月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长2.4%,企业生产经营状况持续改善,呈稳步持续恢复之势。


关于疫情


1. 国内疫情。据国家卫健委数据显示,截止北京时间12月26日24时,除港澳台外,国内现有确诊334例,较上周增加25例,其中64例为本土确诊案例,其余确诊病例均为境外输入,无症状感染者251例。黑龙江、四川、北京、辽宁部分地区设为中风险地区。香港“第四波疫情”反弹持续,特区政府加严防疫措施,取消各项新年庆典活动。


2. 国外疫情。据美国约翰斯·霍普金斯大学数据显示,截至北京时间12月27日10时,全球累计死亡病例超175万例,累计确诊病例突破8031万例,较上周增长5%。美国是全球疫情最严重的国家,累计确诊病例超1897万例,死亡病例超33万例。


关于国内货币政策


1. Wind数据显示,截至12月25日,本周央行共进行4300亿元逆回购操作,因本周累计有600亿元逆回购和500亿元国库现金定存到期。本周全口径净投放3200亿元人民币。


关于国内经济


1. 证监会党委12月22日召开专题会议,会议指出重点深化资本市场改革开放,持续加强基础制度建设。重点着力加强资本市场投资端建设,增强财富管理功能,促进居民储蓄向投资转化,助力扩大内需。推动加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接,继续大力发展权益类公募基金,推动健全各类专业机构投资者长周期考核机制。


2. 国家统计局12月22日发布,工业企业累计利润增速继10月份实现由负转正后稳步回升,1—11月份,全国规模以上工业企业实现利润总额57445.0亿元,同比增长2.4%,增速比1—10月份提高1.7个百分点。国家统计局解读并指出,市场供需两端共同向好,企业生产经营状况持续改善,呈稳步持续恢复之势。值得注意的是,企业应收账款和产成品存货仍在增加。下一步,仍需紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线,注重需求侧管理,持续激发市场活力,充分挖掘市场潜力,形成需求牵引供给、供给创造需求的动态平衡,不断提升实体经济质量效益。


市场结构


本周金融市场在利空和利多因素的牵扯中,行情波动较大。利空方面,英国和美洲相继出现传染性更强的变种新冠病毒。伦敦已经实施了“封城”措施,各国也开始切断与英国的航班来往。由于在减少接触场景以及利用防护物品阻断传染的处理上,目前从政府到民众都有丰富的经验和意识,因此短期造成的影响并不大。但目前已经研发出来的新冠疫苗对变种病毒的有效性是否存在挑战,尚无定论。但资产层面由于前期price in了明年疫后全面复苏的预期,因此本周受此利空影响波动剧烈。另外,利多方面,美国国会正式通过了新一轮的9000亿财政法案。市场去表达对明年疫后复苏的乐观预期时,最大的矛盾在于目前欧美疫情日趋严重的现实。而今年下半年以来,维持复苏态势的路径主要依赖于欧美政府财政的转移支付,以保持居民的现金流和购买力。美国国会新一轮的财政救助可以保证在明年经济内生修复前居民现金流无忧,主流资金心中的大石才能彻底落地。


本周电气设备、军工等领涨,TMT板块继续领跌。在上文所述的“变种新冠”及“财政救助法案落地”的互相牵扯下,本周顺周期板块表现平平(商品方面工业品同样在连续大涨后本周波动剧烈)。市场选择了独立于宏观周期且高景气度的新能源(光伏和电动车产业链)以及军工板块。


债市方面,在央行提前释放跨年流动性以及“变种新冠”的负面情况影响下,本周国债收益率有所下行。但从基本面来看,大概率未来半年经济如期步入加速复苏且伴随短期的通胀超预期上行。因此,利率债的周期性上行行情料时点未至。另外,可转债方面,逐步出现了结构性的机会。目前可转债存量数量高达三百多只,目前估值分化较大。其中近期受到信用债违约恐慌情绪传导,使得低估值的可转债越来越多。由于可转债的真实违约率较低,因此这部分贴近债底的可转债中,存在着性价比较高的机会。


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数据来源:同花顺iFinD,鼎实整理


目前主要指数中,从估值所处的历史分位的角度来说,中证500指数仍处于中位数以下,其他指数都高于历史中位数。但需要注意一点,由于今年疫情年份,企业利润非正常,因此目前所有指数的表观估值都有部分虚高



03

商品市场概况

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注:涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算

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本周南华商品指数下跌0.02%,日均成交额为14449.29亿元(仅计算各品种主力合约成交额),环比增加34.86%。


黑色板块全部上涨,焦炭、硅铁、焦煤、螺纹钢、铁矿石分别上涨8.24%、10.84%、5.63%、2.19%、1.87%%。


能源板块全部下跌,原油、燃料油、动力煤分别下跌2.03%、3.64%、2.30%。


化工板块涨跌互现,纸浆、乙二醇分别上涨6.34%、2.65%,沥青、橡胶、聚氯乙烯分别下跌4.97%、3.67%、4.49%。


黄金上涨0.35%,白银下跌0.04%。


有色金属板块全部下跌,镍、铝、铅分别下跌2.46%、3.37%、1.51%。


油脂油料板块全部上涨,棕榈油、大豆、菜粕、豆粕分别上涨4.48%、7.21%、5.17%、4.23%


软商品板块涨跌互现:红枣、白糖分别上涨1.12%、0.48%,棉花、棉纱分别下跌0.17%、0.75%。


农产品板块全部上涨:淀粉、玉米、苹果、鸡蛋分别上涨4.22%、2.57%、1.30%、3.43%。


本周焦炭期货价格创出历史新高,全周上涨8.24%。从4月中旬开始,焦炭期货价格一路大幅上涨,涨幅接近80%。供应端,今年为“十三五”收官之年,落后的焦化产能退出在加快,而焦化新增产能未能及时投产,焦炭整体供应呈现偏紧。需求端,今年在疫情得到控制之后,国内经济逐渐恢复,终端需求良好,下游钢厂开工率维持高位,钢厂采购较为积极。


风险提示: 以上观点仅为我司主观判断,并不构成对任何人的投资操作建议,仅供参考。

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