数据来源：同花顺iFinD，鼎实整理

本周市场全面收涨，沪指创2018年3月以来新高，两市交易额反弹持续回温。全球新冠肺炎疫情持续恶化，全球累计确诊新冠患者超8459万例，全球累计确认人数增速不见放缓；国内部分地区疫情未见好转，除港澳台外，国内现有确诊395例，其中116例为本土确诊案例，其余确诊病例均为境外输入。本周全口径净投放1300亿元人民币。国家统计局12月31日公布，12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，虽比上月高点回落0.2%，但连续10个月位于荣枯线以上，表明制造业恢复步伐稳定。

1. 国内疫情。据国家卫健委数据显示，截止北京时间1月2日24时，除港澳台外，国内现有确诊395例，较上周增加61例，其中116例为本土确诊案例，其余确诊病例均为境外输入，无症状感染者269例。黑龙江、北京、辽宁部分地区设为中风险地区。香港“第四波疫情”反弹，本周新增病例数字稍有缓和，特区政府继续加严防疫措施。

2. 国外疫情。据美国约翰斯·霍普金斯大学数据显示，截至北京时间1月3日14时，全球累计死亡病例超183万例，累计确诊病例突破8459万例，较上周增长5%。美国是全球疫情最严重的国家，累计确诊病例超2042万例，死亡病例超35万例。

1. 国家统计局12月31日公布，12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，虽比上月高点回落0.2%，但连续10个月位于荣枯线以上，表明制造业恢复步伐稳定。统计局解读指出，产需两端结构改善、出口指数的扩张、高技术产业的引领作用、价格指数的升涨都是本轮制造业恢复之势的特点。

2. 央行行长易纲于12月31日发布的新年致辞指出，目前，银行已累计完成对6万多亿元贷款的延期还本付息，累计发放3万多亿元普惠小微信用贷款，支持3000余万户经营主体，实现1.5万亿元金融系统向实体经济让利目标。央行将持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革红利，多措并举支持银行加大信贷投放力度，坚定不移推动金融机构合理让利，千方百计降低实体经济融资成本。

12月PMI为51.9%，虽比10月回落0.2个百分点，但已连续10个月位于荣枯线之上。另外，前11月工业企业利润增速2.4%，比1-10月提升1.7个百分点。两项数据皆表明，经济仍然在复苏通道之中。

自5月以来全球资产都在走经济复苏的主线逻辑，随着疫苗渐行渐近，复苏逻辑的演绎正进入高潮阶段。伴随着“经济复苏”逻辑的演进，资本市场有2点忧虑：一是对疫苗大规模接种前的居民现金流断裂的“近忧”，该项忧虑已被近期通过的新一轮财政救助方案解决；二是对目前开发的疫苗对“变种新冠”有效性的“远虑”。虽目前难以看到大规模的变种新冠扩散，且并没有直接证据证明疫苗对“变种新冠”无效，但第二点仍可能在短期对资产走势造成扰动。

12月央行的货币政策有边际的放松，各项利率在10月底相继出现短期顶部。货币政策的阶段性宽松，叠加近2周在“变种新冠”的扰动下，资产风格有一些短期变化。但展望未来一个季度，我们认为，大概率还是顺周期风格占优。对于股票、商品，我们依然认为对于这一轮经济复苏长度要比市场更谨，但对短期的复苏强度要比市场更乐观。     

数据来源：同花顺iFinD，鼎实整理

目前主要指数中，从估值所处的历史分位的角度来说，中证500指数仍处于中位数以下，其他指数都高于历史中位数。但需要注意一点，由于今年疫情年份，企业利润非正常，因此目前所有指数的表观估值都有部分虚高

注：涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算

本周南华商品指数下跌1.36%，日均成交额为13417.66亿元（仅计算各品种主力合约成交额），环比减少7.14%。

黑色板块涨跌互现，螺纹钢、焦炭、线材分别上涨2.67%、1.25%、1.55%。

能源板块全部下跌，原油、燃料油、动力煤分别下跌1.69%、0.63%、1.09%。

化工板块涨跌互现，纸浆、乙二醇、短纤分别上涨3.91%、2.73%、1.81%，甲醇、沥青、橡胶分别下跌3.54%、3.12%、2.11%。

黄金、白银分别上涨0.45%、3.41%。

有色金属板块全部下跌，锌、镍、铝分别下跌4.35%、2.30%、2.92%。

油脂油料板块涨跌互现，菜粕、豆粕分别上涨5.57%、5.58%，棕榈油下跌0.60%。

软商品板块全部上涨：红枣、棉花分别上涨3.09%、1.31%。

农产品板块涨跌互现：淀粉、玉米分别上涨2.05%、2.70%，鸡蛋、苹果分别下跌0.67%、0.91%。

本周豆粕期货价格继续大幅上涨5.58%，全年涨幅达25.71%。高盛公司发布的研报称，经过一年来中国需求激增以及美国大豆歉收后，美国大豆供需吃紧。高盛指出，2021/22 年度大豆库存将达到令人不安的低点，使得大豆价格需要相对于玉米和棉花上涨，才能确保明年春季美国大豆播种面积增加。从饲料需求看，据中国饲料工业协会公布的饲料产量数据显示：2020 年 11 月饲料总产量 2232 万吨，同比增长 12.8%，其中猪饲料产量 932 万吨，同比增长 53.1%。另外，1-11 月，我国饲料总产量达到 22870 万吨，同比增长 9.5%。

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