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【鼎实周报】市场飘红收官,PMI指数连续10月位于荣枯线之上(2020年12月28日-2020年12月31日)

364 收藏 2021-01-04来源:|鼎实
原创
摘要:本周市场全面收涨,沪指创2018年3月以来新高,两市交易额反弹持续回温。全球新冠肺炎疫情持续恶化,全球累计确诊新冠患者超8459万例,全球累计确认人数增速不见放缓;国内部分地区疫情未见好转,除港澳台外,国内现有确诊395例,其中116例为本土确诊案例,其余确诊病例均为境外输入。本周全口径净投放1300亿元人民币。国家统计局12月31日公布,12月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,虽比上月高点回落0.2%,但连续10个月位于荣枯线以上,表明制造业恢复步伐稳定。商品市场本周南华商品指数下跌1.36%,日均成交额较上周减少7.14%。贵金属、软商品板块全部上涨,能源、有色板块全部下跌,其余板块均涨跌互现。

01

金融市场数据概览

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数据来源:同花顺iFinD,鼎实整理



02

本周股市观察

本周市场全面收涨,沪指创2018年3月以来新高,两市交易额反弹持续回温。全球新冠肺炎疫情持续恶化,全球累计确诊新冠患者超8459万例,全球累计确认人数增速不见放缓;国内部分地区疫情未见好转,除港澳台外,国内现有确诊395例,其中116例为本土确诊案例,其余确诊病例均为境外输入。本周全口径净投放1300亿元人民币。国家统计局12月31日公布,12月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,虽比上月高点回落0.2%,但连续10个月位于荣枯线以上,表明制造业恢复步伐稳定。


关于疫情


1. 国内疫情。据国家卫健委数据显示,截止北京时间1月2日24时,除港澳台外,国内现有确诊395例,较上周增加61例,其中116例为本土确诊案例,其余确诊病例均为境外输入,无症状感染者269例。黑龙江、北京、辽宁部分地区设为中风险地区。香港“第四波疫情”反弹,本周新增病例数字稍有缓和,特区政府继续加严防疫措施。


2. 国外疫情。据美国约翰斯·霍普金斯大学数据显示,截至北京时间1月3日14时,全球累计死亡病例超183万例,累计确诊病例突破8459万例,较上周增长5%。美国是全球疫情最严重的国家,累计确诊病例超2042万例,死亡病例超35万例。


关于国内货币政策


1. 国家统计局12月31日公布,12月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,虽比上月高点回落0.2%,但连续10个月位于荣枯线以上,表明制造业恢复步伐稳定。统计局解读指出,产需两端结构改善、出口指数的扩张、高技术产业的引领作用、价格指数的升涨都是本轮制造业恢复之势的特点。


2. 央行行长易纲于12月31日发布的新年致辞指出,目前,银行已累计完成对6万多亿元贷款的延期还本付息,累计发放3万多亿元普惠小微信用贷款,支持3000余万户经营主体,实现1.5万亿元金融系统向实体经济让利目标。央行将持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,多措并举支持银行加大信贷投放力度,坚定不移推动金融机构合理让利,千方百计降低实体经济融资成本。


市场结构


12月PMI为51.9%,虽比10月回落0.2个百分点,但已连续10个月位于荣枯线之上。另外,前11月工业企业利润增速2.4%,比1-10月提升1.7个百分点。两项数据皆表明,经济仍然在复苏通道之中。


自5月以来全球资产都在走经济复苏的主线逻辑,随着疫苗渐行渐近,复苏逻辑的演绎正进入高潮阶段。伴随着“经济复苏”逻辑的演进,资本市场有2点忧虑:一是对疫苗大规模接种前的居民现金流断裂的“近忧”,该项忧虑已被近期通过的新一轮财政救助方案解决;二是对目前开发的疫苗对“变种新冠”有效性的“远虑”。虽目前难以看到大规模的变种新冠扩散,且并没有直接证据证明疫苗对“变种新冠”无效,但第二点仍可能在短期对资产走势造成扰动。


12月央行的货币政策有边际的放松,各项利率在10月底相继出现短期顶部。货币政策的阶段性宽松,叠加近2周在“变种新冠”的扰动下,资产风格有一些短期变化。但展望未来一个季度,我们认为,大概率还是顺周期风格占优。对于股票、商品,我们依然认为对于这一轮经济复苏长度要比市场更谨,但对短期的复苏强度要比市场更乐观。     


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数据来源:同花顺iFinD,鼎实整理


目前主要指数中,从估值所处的历史分位的角度来说,中证500指数仍处于中位数以下,其他指数都高于历史中位数。但需要注意一点,由于今年疫情年份,企业利润非正常,因此目前所有指数的表观估值都有部分虚高



03

商品市场概况

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注:涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算

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本周南华商品指数下跌1.36%,日均成交额为13417.66亿元(仅计算各品种主力合约成交额),环比减少7.14%。


黑色板块涨跌互现,螺纹钢、焦炭、线材分别上涨2.67%、1.25%、1.55%。


能源板块全部下跌,原油、燃料油、动力煤分别下跌1.69%、0.63%、1.09%。


化工板块涨跌互现,纸浆、乙二醇、短纤分别上涨3.91%、2.73%、1.81%,甲醇、沥青、橡胶分别下跌3.54%、3.12%、2.11%。


黄金、白银分别上涨0.45%、3.41%。


有色金属板块全部下跌,锌、镍、铝分别下跌4.35%、2.30%、2.92%。


油脂油料板块涨跌互现,菜粕、豆粕分别上涨5.57%、5.58%,棕榈油下跌0.60%。


软商品板块全部上涨:红枣、棉花分别上涨3.09%、1.31%。


农产品板块涨跌互现:淀粉、玉米分别上涨2.05%、2.70%,鸡蛋、苹果分别下跌0.67%、0.91%。


本周豆粕期货价格继续大幅上涨5.58%,全年涨幅达25.71%。高盛公司发布的研报称,经过一年来中国需求激增以及美国大豆歉收后,美国大豆供需吃紧。高盛指出,2021/22 年度大豆库存将达到令人不安的低点,使得大豆价格需要相对于玉米和棉花上涨,才能确保明年春季美国大豆播种面积增加。从饲料需求看,据中国饲料工业协会公布的饲料产量数据显示:2020 年 11 月饲料总产量 2232 万吨,同比增长 12.8%,其中猪饲料产量 932 万吨,同比增长 53.1%。另外,1-11 月,我国饲料总产量达到 22870 万吨,同比增长 9.5%。


风险提示: 以上观点仅为我司主观判断,并不构成对任何人的投资操作建议,仅供参考。

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